أكثر من 2.3 مليار دولار في خيارات البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH) التي تقترب من الانتهاء اليوم، وسط تصاعد الوضع الدفاعي، يحافظ البيتكوين على ثبات بالقرب من 71,500 دولار، وتراجع التقلبات الضمنية عن أعلى مستوياتها الأخيرة.
ارتفعت الفائدة المفتوحة لعقود العملات الرقمية الآجلة بنسبة 2٪ لتصل إلى 102 مليار دولار خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية. ومع ذلك، تشير معدلات التمويل المسطحة إلى السلبية وحجم الكثافة التراكمي إلى أن التراكم مدفوع برهانات هابطة حذرة وليس بتعرض طويل المدى الجديد.
الخيارات: التمركز، الميلان، الدفاع.
تحمل خيارات BTC قيمتها الاسمية 1.93 مليار دولار عبر 26,948 عقدا. نسبة الضربات إلى الشراء تبلغ 0.97، شبه متوازنة لكن مع ميل دفاعي طفيف. الحد الأقصى للألم يقع عند 69,000 دولار، وهو أقل بقليل من السعر اللحظي.
تموضع ETH يروي قصة أكثر حدة. مع قيمة اسمية تبلغ 394 مليون دولار عبر 186,732 عقدا، ارتفعت نسبة الإيعاء إلى الشراء في إيثيريوم إلى 1.20.
وهذا يعني أن المشترين يفوقون المشترين بفارق كبير، مما يشير إلى نشاط التحوط بدلا من الإقناع الاتجاهي. الحد الأقصى للألم للإيث يبلغ 2,000 دولار، أي أقل بحوالي 5٪ من سعره الحالي البالغ 2,110 دولار.
لاحظ المحللون Greeks.live أن التقلبات الضمنية عبر العقبات الكبرى قد انخفضت بشكل حاد. انخفض علاوة مخاطر التقلب الشهري (VRP) من +2٪ إلى -9٪ في يوم واحد.
يشير توسع مؤشر القيمة الافتراضية السلبية إلى أن المتداولين يتوقعون أن تبقى التقلبات المستقبلية أقل من المستويات الحالية، حتى مع تصاعد المخاطر الكلية الأوسع.
بيع 20,000 دولار وما يشير إليه
في ديريبيت، أكبر بورصة خيارات العملات الرقمية، يتركز ما يقرب من 800 مليون دولار من الفائدة المفتوحة عند صفقة بيع بيتكوين بقيمة 20,000 دولار.
يمثل هذا العقد رهانا على أن سعر البيتكوين سينخفض إلى ما دون هذا المستوى. تحتل المرتبة الرابعة بين أكثر الرهانات الهبوطية شعبية على المنصة.
كتب محللون في Deribit: "يبدو أن البيتكوين مرن، لكن ما يقرب من 800 مليون دولار من الفائدة المفتوحة تم تدكيسها في صندوق البيع البالغ 20,000 دولار".
معظم هذا الفائدة المفتوحة تتكون من بيع بيع قصير وليس التحوط الطويل الاتجاهي، حيث يعرف المتداولون غالبا ببيع بيعث بعيدات خارج السعر لأن فرص الوصول إلى تلك المستويات ضئيلة.
نمط التوطيد هو إزالة فائض الرافعة المالية من البيتكوين، مما يميل إلى خلق قاعدة أكثر استقرارا للحركة الاتجاهية التالية بمجرد ظهور محفز ماكرو .
النفط، السندات، والضغط الكبير
يتم اختبار مرونة البيتكوين فوق 70,000 دولار من خلال زيادة الضغط في الأسواق التقليدية. تراجعت مؤشرات النفط الخام نحو 100 دولار للبرميل، مما هز أسواق الأسهم وأعاد إحياء مخاوف التضخم.
ومع ذلك، فإن الإشارة الأكثر أهمية بين الأصول المشتركة تأتي من السندات. مؤشر MOVE، الذي يقيس التقلبات المتوقعة لمدة 30 يوما في سندات الخزانة الأمريكية، قفز بنسبة 21٪ ليصل إلى 95.30 في 12 مارس بعد أن ظل تحت 60 في أواخر فبراير.
تعد سندات الخزانة العمود الفقري لتسعير التمويل العالمي. عندما ترتفع تقلبات السندات بشكل حاد، عادة ما يشد ذلك الظروف المالية ويضع ضغطا على الأصول المخاطرة.
وظلت مؤشرات التقلبات الضمنية بين BTC وETH، BVIV وEVIV، مستقرة رغم ارتفاع النفط وضعف الأسهم. تشير هذه الاستقرار إلى أن متداولي المشتقات لم يقوموا بعد بتسعير انتشار كبير للأصول المشفرة الكبرى.
قد لا يستمر الانفصال. إذا استمر تقلبات سندات الخزانة في الارتفاع حتى اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأسبوع المقبل في 17-18 مارس، فقد يمتد الضغط إلى مواقع العملات المشفرة.
في الوقت الحالي، يتمنى بيتكوين النطاق بين 69,000 و71,700 دولار، لكن سوق الخيارات يشير إلى مجتمع تداول متحمس وينتظر بدلا من الالتزام بالاتجاه.
