أكد أن مشتري صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لبيتكوين في الولايات المتحدة هم في الأساس المستثمرون المتوقع منهم توفير طلب ثابت وطويل الأجل على العملة الرقمية الرائدة، ومع ذلك، تظهر البيانات أن هؤلاء اللاعبين الآن يتعرضون لخسائر غير محققة متزايدة، مع عدم وجود إشارات واضحة على دخول طلب جديد لعكس هذا الاتجاه.
يعرض هذا السياق تراجع بيتكوين البطيء، مما يكشف عن خلل في قلب عصر ما بعد صناديق الاستثمار المتداولة.
Sponsoredالمستثمرون في صناديق المؤشرات المتداولة يعانون من الخسائر مع تراجع سعر بيتكوين إلى ما دون تكلفة 84,000 دولار
كشف بيانات السلسلة من غلاس نود أن متوسط سعر الدخول لمستثمري صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة يبلغ حوالي 84,100 دولار لكل BTC.
يتداول بيتكوين بالقرب من 78,657 دولار في وقت كتابة هذا التقرير، بعد أن انخفض لفترة وجيزة دون 75,000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع، وتواجه هذه الفئة من المستثمرين خسائر ورقية تقريباً بين 8% و9%.
يخضع المستثمرون الرئيسيون الذين دخلوا عبر المنتجات المنظمة، لانخفاض هادئ ولكنه اختبار مستمر للقناعة.
تنعكس هذه الوضعية تحت الماء بالفعل في تسارع وتيرة التدفقات الخارجة. بعد تدفقات قوية في أوائل يناير، تغير الزخم بشكل حاد. خلال الأسبوعين الماضيين فقط، تم سحب ما يقرب من 2,8 مليار إلى 3 مليار دولار من صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة.
دفعت عمليات الاسترداد الأسبوعية التي بلغت 1,49 مليار دولار و1,32 مليار دولار، التدفقات التراكمية للعودة إلى المنطقة السلبية. وأدى ذلك إلى محو جزء كبير من التفاؤل الذي ميز بداية العام.
تظهر بيانات التدفقات اليومية الضغوط، حيث تهيمن التدفقات الخارجة الصافية على جلسات التداول، بما في ذلك -708,7 مليون دولار في 21 يناير، -817,8 مليون دولار في 29 يناير، و-509,7 مليون دولار في 30 يناير.
Sponsored Sponsoredركز البيع الكثيف في أكبر المنتجات، حيث تصدره آي بي آي تي من بلاك روك، والذي شهد وحده تدفقات خارجة تقريبًا بقيمة 528,0 مليون دولار في 30 يناير، بالإضافة إلى إف بي تي سي من فيديليتي.
سجل يوم 2 فبراير تدفقًا داخليًا في يوم واحد يقارب 419,8 مليون دولار، مما وفر راحة مؤقتة فقط في اتجاه هبوطي مستمر بخلاف ذلك.
قال المحلل جيمي كوتس إن "تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة مجتمعة لا تشتري القاع، وإن الطلب المؤسسي الصافي يأتي تقريبًا بالكامل من مجموعة متقلصة من المشترين على طراز الخزانة الذين لا يزال لديهم قدرة على الميزانية العمومية".
ذكر جيمي أن هذا غير مستدام تحت الضغط المستمر، وأن قاعًا متينًا لبيتكوين سيتطلب على الأرجح من هؤلاء الأطراف عكس مراكزهم، وليس فقط إبطاء عمليات البيع.
Sponsoredتلاشي الطلب وتراجع السرديات الاقتصادية الكبرى يترك صناديق بيتكوين المتداولة في حالة ترقب
تتمثل جوهر عمليات البيع في تراجع الطلب، مع هبوط بيتكوين بأكثر من 35% من ذروته في 2025 بالقرب من 126,000 دولار. وبالمثل، تلاشت السرديات الاقتصادية الكلية التي كانت تدعم الأسعار المرتفعة في السابق.
يشير المحللون إلى تقلص السيولة، وتشديد الأوضاع المالية، وانفصال بيتكوين الواضح عن التحوطات التقليدية.
خلافًا للدورات السابقة، فشل الأصل في تحقيق ارتفاع عند ضعف الدولار أو تصاعد المخاطر الجيوسياسية، مما تركه بلا اتجاه في ظل تراجع الاهتمام بالمضاربة.
ليست هذه المرة الأولى التي ينزلق فيها مستثمرو صناديق المؤشرات المتداولة إلى المنطقة الحمراء. في نوفمبر 2025، عندما انخفض بيتكوين لفترة وجيزة دون متوسط تكلفة صناديق المؤشرات آنذاك بالقرب من 89,600 دولار، أشار المحللون إلى اختبار ضغط مشابه.
Sponsored Sponsoredيكمن الاختلاف الآن في النبرة. بدلًا من البيع بدافع الذعر، يتسم السوق باللامبالاة. لا يندفع المستثمرون للخروج على نطاق واسع. بدلًا من ذلك، هم أيضًا لا يشترون.
ذكرت وكالة بلومبرغ، نقلاً عن شون روز، كبير المحللين في جلاس نود، أن المستثمرين يبدون أكثر انتقائية، وينتظرون مؤشرات أوضح حول الظروف الاقتصادية الكلية، والسيولة، وما إذا كان بيتكوين يمكن أن يحافظ بشكل مستدام على مستوياته فوق أعلى مستوياته السابقة قبل زيادة تعرضهم.
أشار إلى أن التباطؤ في تراكم الأصول بين الشركات العامة والخاصة يعكس الاتجاه في صناديق المؤشرات المتداولة.
من دون وجود محفز جديد، سواء كان تدفقاً متجدداً لصناديق المؤشرات المتداولة، أو تيسير السيولة، أو رواية جديدة مقنعة، يمكن أن يستمر حلقة التغذية الراجعة هذه. هذا قد يؤدي إلى تراجع الأسعار مما يثبط المشترين، ورأس المال الجانبي يعمق الضعف، وزوال القناعة بشكل أكبر.
مع ذلك، تحتفظ صناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة المرتبطة ببيتكوين مجتمعةً بما يُقدر بـ 104,48 مليار دولار من الأصول، ما يمثل قاعدة كبيرة من رأس المال طويل الأجل.
