منذ منتصف عام 2025، أظهر البيتكوين علامات على الانفصال عن نمو عرض النقود العالمي M2. بحلول عام 2026، أصبح هذا الانفصال أكثر وضوحا.
كان الارتباط التاريخي بين هذين العاملين يشكل أساس العديد من التوقعات الصعودية. الآن، ينقسم المحللون بشدة حول ما تعنيه هذه الظاهرة لعام 2026.
Sponsoredينقسم المحللون في تفسيراتهم للعلاقة بين البيتكوين وM2 العالمي.
يواصل تقرير يناير الصادر عن شركة فيديليتي ديجيتال أسيتس التعبير عن الثقة في وجود علاقة إيجابية بين عرض النقود M2 وسعر البيتكوين.
تؤكد فيديليتي أن دورات صاعد البيتكوين عادة ما تتزامن مع فترات يتسارع فيها مؤشر M2. وبسبب ندرته، يمتص البيتكوين رأس المال الزائد بقوة أكبر بكثير من الأصول الأخرى.
"مع بدء دورة تيسير نقدية جديدة عالميا ومع انتهاء برنامج QT الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن نشهد استمرار معدل النمو صعودا طوال عام 2026، وهو محفز إيجابي لسعر البيتكوين." — ذكرت فيديليتي.
يجادل المحللون الذين يدعمون هذا الرأي بأن الذهب والفضة امتصا الطلب الذي كان يحاوط التضخم في الفترات الأخيرة. ويقولون أيضا إن إعادة طباعة النقود عبر الدول أصبحت محركا رئيسيا للبيتكوين.
Sponsored Sponsoredالمحلل MartyParty يتخذ موقفا أكثر جرأة. يقارن سعر البيتكوين مع عرض النقود العالمي M2 باستخدام تأخير لمدة 50 يوما. ويتوقع أن يكون هذا الأسبوع هو الوقت الذي يرتد فيه سعر البيتكوين ليواكب نمو المعروض النقدي.
"البيتكوين مقابل السيولة العالمية – تأخر 50 يوما. M2 يقول أننا سنقفز هنا — 12 يناير." — توقعت MartyParty.
ومع ذلك، يظهر رسم Fidelity أن نمو البيتكوين على أساس سنوي ومعدل المؤشر العالمي M2 على أساس سنوي فقدا الارتباط خلال العام الماضي. وقد أصبح هذا التباعد أوسع في بداية عام 2026. يظهر البيتكوين نموا سلبيا على أساس سنوي، بينما ينمو مؤشر Global M2 على أساس سنوي بأكثر من 10٪. أثار هذا الوضع شكوكا بين المحللين الآخرين.
Sponsored Sponsoredتظهر ملاحظات من مستر كريبتو أن الفترات التي ينفصل فيها سعر البيتكوين عن نمو M2 غالبا ما تمثل قمة سوقية رئيسية. عادة ما تتبع هذه المراحل سوق هابطة تستمر من سنتين إلى أربع سنوات.
وفي الوقت نفسه، يتخذ المحلل تشارلز إدواردز موقفا مختلفا تماما لشرح هذه الظاهرة.
ويجادل بأن عام 2025 كان الوقت الذي أصبح فيه خطر كسر تشفير البيتكوين من قبل حاسوب كموري أمرا حقيقيا. لذلك، يعكس الانفصال عن M2 هذا الخطر.
Sponsored"هذه هي المرة الأولى التي ينفصل فيها البيتكوين عن عرض النقود وتدفقات السيولة العالمية. لماذا؟ كان عام 2025 هو العام الأول الذي يدخل فيه البيتكوين إلى أفق الحدث الكمومي. الإطار الزمني لاحتمال غير صفري لآلة كمومية تكسر تشفير البيتكوين أصبح الآن أقل من الوقت المتوقع لترقية البيتكوين. المال يعيد تموضعه ليأخذ هذا الخطر في الاعتبار وفقا لذلك." — قال تشارلز إدواردز.
باختصار، يعكس الانقسام بين المحللين التعقيد المتزايد لسوق البيتكوين. يتبع المعسكر التصاعدي النماذج التاريخية التقليدية المدعومة بتخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وطباعة النقود. يركز المعسكر الهابط على الأحداث غير المسبوقة المتعلقة بالمخاطر التكنولوجية.
يدخل البيتكوين أيضا عام 2026 وهو يواجه مخاطر أخرى. تشمل هذه المخاطر الناتجة عن تجارة نقل الين وإمكانية اندلاع حرب عالمية ثالثة مع تعقيد الظروف الاقتصادية والجيوسياسية العالمية.
هذه المخاطر لا تعني بالضرورة نهاية البيتكوين. وقد تخلق أيضا فرصا للعديد من المستثمرين. يستمر هؤلاء المستثمرون في الاعتقاد بأنه، بغض النظر عن تغير العالم، ستظل البيتكوين مخزونا طويل الأمد للقيمة، كما أظهر طوال تاريخه الذي يزيد عن 15 عاما.
