توقع مؤسس وكبير مسؤولي الاستثمار في سايبر كابيتال جاستن بونز أن بيتكوين (btc) قد تنهار خلال ٧ إلى ١١ سنة من الآن.
أشار إلى انخفاض ميزانية الأمان، وارتفاع خطر هجمات ٥١%، وما يسميه خيارات مستحيلة للشبكة. حذر بونز من أن هذه الثغرات الجوهرية قد تقوض الثقة وربما تؤدي إلى انقسامات السلسلة.
Sponsoredنموذج الأمان الاقتصادي للبيتكوين تحت المجهر
على مر السنين، أطلق خبراء تحذيرات بشأن العديد من المخاطر التي تواجه بيتكوين، خصوصًا الحوسبة الكمومية، والتي قد تقوض المعايير التشفيرية الحالية.
مع ذلك، أوضح بونز في منشور مفصل نوعًا آخر من المخاوف. جادل بأن التهديد طويل الأمد لبيتكوين يكمن في نموذجها الاقتصادي للأمان.
قال بونز أن بيتكوين ستنهار خلال ٧ إلى ١١ سنة من الآن! أولا، سيسقط قطاع التعدين مع تقلص ميزانية الأمان. عندها تبدأ الهجمات؛ الرقابة والإنفاق المزودج،
تكمن جوهر حجته في انخفاض ميزانية أمان بيتكوين. بعد كل عملية تنصيف، تتراجع مكافآت المعدنين إلى النصف، مما يقلل من الحافز لتأمين الشبكة.
شهدت أحدث عملية تنصيف في أبريل ٢٠٢٤ ، ويتم الجدولة للمزيد كل أربع سنوات. أوضح بونز أنه للحفاظ على مستوى الأمان الحالي، ستحتاج بيتكوين إما إلى نمو سعري تصاعدي مستمر أو إلى رسوم معاملات مرتفعة دائمًا، وكلاهما يراه غير واقعي.
انخفاض عائدات المعدنين وارتفاع خطر الهجمات
حسب بونز، إيرادات المعدنين وليست قوة الهاش فقط هي المقياس الأكثر أهمية لأمان الشبكة. أشار إلى أنه مع تطور كفاءة الأجهزة، قد ترتفع قوة الهاش حتى مع انخفاض تكلفة إنتاج الهاشات، مما يجعلها مؤشرًا مضللًا لمقاومة الهجمات.
يعتقد أن تراجع إيرادات المعدنين يؤدي بشكل مباشر إلى تقليل تكلفة مهاجمة الشبكة. وعندما تصبح تكلفة تنفيذ هجوم ٥١% أقل من الأرباح المحتملة من الإنفاق المزدوج أو التخريب، تصبح مثل هذه الهجمات منطقية اقتصاديًا.
ذكر المنشور أن نظرية الألعاب الاقتصادية في الكريبتو تعتمد على العقاب والمكافأة، الجَزَر والعصا. لهذا السبب، يقوم دخل المعدنين بتحديد تكلفة الهجوم. بالنسبة لجانب المكافأة في المعادلة: إن الإنفاق المزدوج مع هجمات 51% التي تستهدف المنصات هي وسيلة هجوم واقعية للغاية بسبب المكافآت الهائلة المحتملة.
أوضّح أنه حالياً، تشكّل رسوم المعاملات فقط جزءًا صغيرًا من دخل المعدنين. مع اقتراب دعم الكتل من الصفر خلال العقود القادمة، سيحتاج بيتكوين للاعتماد بشكل شبه كامل على الرسوم لتأمين الشبكة. ومع ذلك، يقيّد حجم الكتلة المحدود في بيتكوين معدل إنجاز المعاملات وبالتالي إجمالي إيرادات الرسوم.
أكّد بونز أيضًا أن الرسوم المرتفعة المستمرة أمر غير مرجح، حيث يميل المستخدمون لمغادرة الشبكة وقت ارتفاع الرسوم، مما يمنع الرسوم من أن تكون بديلاً فعالاً لدعم الكتل على المدى الطويل.
Sponsoredالازدحام، وديناميات الهلع البنكي، واحتمالية الدوامة المميتة
وبعيدًا عن المخاوف المتعلقة بميزانية الأمان، نبّه بونز إلى احتمالات حدوث سيناريوهات "الركض على البنوك". حسب قوله،
قال بونز إنه حتى وفقًا لأكثر التقديرات تحفظًا، إذا قام كل مستخدم حالٍ لـbtc بعملية واحدة فقط، فسيبلغ طول قائمة الانتظار 1,82 شهرًا!
شرح أنه خلال أوقات الذعر، قد تعجز الشبكة عن معالجة عمليات السحب بسرعة كافية، ما يؤدي فعليًا لحبس المستخدمين بسبب الازدحام وارتفاع الرسوم. يخلق هذا ظروفًا مشابهة لهجوم الركض على البنوك.
أشار بونز أيضًا إلى أن آلية تعديل الصعوبة كل أسبوعين في بيتكوين تمثل مخاطرة إضافية. في حال حدوث انخفاض حاد في السعر، قد يقوم المعدنون غير المربحين بالإغلاق، مما يؤدي إلى تباطؤ إنتاج الكتل حتى التعديل التالي.
Sponsored Sponsoredقال بونز إن الذعر قد يؤدي إلى انهيار السعر، مما يتسبب في توقف المزيد من المعدنين، وبالتالي تباطؤ الشبكة أكثر، فيزيد الذعر وينهار السعر مجددًا ويتوقف المزيد من المعدنين، وهكذا دواليك إلى ما لا نهاية... وهذا يُعرَف في نظرية الألعاب بالدائرة الخبيثة أو حلقة التغذية العكسية السلبية أو حلقة الموت.
أضاف كذلك أن هذه المخاطر المتعلقة بالازدحام تجعل الحفظ الذاتي الجماعي غير آمن في أوقات التوتر، محذرًا من أن المستخدمين قد لا ينجحون في الخروج من الشبكة عند زيادة الطلب.
مأزق لا مفر منه لبيتكوين
استنتج بونز أن بيتكوين يواجه معضلة أساسية. أحد الخيارات هو زيادة المعروض الكلي فوق حد 21 مليون عملة للحفاظ على حوافز المعدنين وأمان الشبكة. لكنه نوه أن ذلك سيقوض جوهر قوة بيتكوين وقد يؤدي لانقسام الشبكة.
أما الخيار البديل، فقال إنه يتمثل في التعايش مع نموذج أمني يزداد ضعفًا باستمرار، مما يزيد من تعرض الشبكة للهجمات والرقابة.
كتب بونز أن نتيجة الأمر الأكثر ترجيحًا هي أنه بعد 7–11 سنة من الآن، كل من الخيارات التي ذكرها وأكثر منها ستحدث في آنٍ واحد.
ربط أيضًا القضية بإرث حروب حجم الكتلة، وبيّن أن القيود التنظيمية داخل بيتكوين كور تجعل من التغييرات ذات المغزى في البروتوكول أمرًا غير مرجح سياسيًا حتى تدفع أزمة إلى التحرك. حذّر بحلول ذلك الوقت أنه قد يكون الأوان قد فات بالفعل.
