اكشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يناير عن لجنة ذات توجه متشدد بشكل مفاجئ. ناقش العديد من المسؤولين علناً رفع أسعار الفائدة. يمهد ذلك الطريق لصدام سياسي كبير عند تولي كيفن وورش رئاسة المجلس هذا الصيف.
يهدد موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد حالياً بمحاصرة وورش حتى قبل أن يبدأ, مما يزيد من أهمية الأحداث بالنسبة للسياسة النقدية وأسواق العملات الرقمية.
Sponsoredلجنة تميل نحو التشدد — قبل تغيير القيادة مباشرة
صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بنسبة 10-2 يوم 28 يناير على تثبيت أسعار الفائدة عند 3,5%-3,75%. خالف كريستوفر والر وستيفن ميران, وهما من المحافظين, حيث فضلا خفضاً بمقدار ربع نقطة مئوية مشيرين إلى مخاطر سوق العمل.
لكن اللجنة بشكل عام اتجهت إلى العكس. حذر العديد من المشاركين من أن المزيد من التيسير وسط التضخم المرتفع قد يعطي إشارة بالتخلي عن هدف 2%. فضل عدد أكبر تثبيت الأسعار, وأرادوا "إشارة واضحة بأن التضخم كان يسير بقوة نحو التراجع" قبل الخفض التالي.
وبرز بشكل خاص أن العديد من المسؤولين أرادوا أن يعكس البيان بعد الاجتماع إمكانية "تعديلات تصاعدية" على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية, في إشارة مباشرة لرفع محتمل للأسعار.
خروج باول، دخول وورش ـ واصطدام في السياسات يلوح في الأفق
تنتهي ولاية الرئيس جيروم باول في مايو. لديه اجتماعين آخرين قبل المغادرة. أعلن ترامب يوم 30 يناير أن الحاكم السابق للاحتياطي الفيدرالي وورش سيخلفه في المنصب.
سبق أن تحدث وورش لصالح خفض أسعار الفائدة, وهذا يتماشى مع مطالب ترامب المتكررة بتسهيل الاقتراض. شدد البيت الأبيض يوم الأربعاء أن البيانات الأخيرة أظهرت أن التضخم "هادئ ومستقر".
ولكن الأغلبية المتشددة في اللجنة قد لا تتعاون. تصدر قرارات الفائدة عن طريق 12 عضوًا يملكون حق التصويت, القليل فقط يميل إلى التيسير, بينما البقية يرون أن مخاطر التضخم هي الأولوية القصوى.
Sponsoredلاحظ المحللون أن نبرة اللجنة المتشددة قد تعقد عملية تأكيد تولي وورش وتحد من قدرته على التحول نحو الخفض في بداية ولايته.
في حال تمت الموافقة, ستكون أولى اجتماعات وورش كرئيس في يونيو. يسعر متداولو العقود الآجلة الخفض القادم في نفس الفترة تقريباً. لكن مقياس الاحتياطي الفيدرالي المفضل للتضخم - مؤشر أسعار PCE - من المتوقع أن يعاود التسارع خلال الأشهر المقبلة, وقد يؤدي ذلك إلى تأخير أي تيسير.
عودة السيولة الآسيوية، مما يضخم موجة البيع
بدأت بيتكوين بالانخفاض مباشرة بعد صدور المحضر خلال فترة التداول المسائية في الولايات المتحدة. تراجعت من حوالي 68 300 دولار إلى أقل من 66 500 دولار بحلول ساعات الصباح الأولى في آسيا, وهذا يمثل انخفاضاً بنسبة 1,6% خلال 24 ساعة.
لعب التوقيت دوراً مهماً. كان المتداولون الآسيويون يعودون من عطلة رأس السنة القمرية, مما زاد من أحجام التداول وزخم الهبوط. أضاف تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران المزيد من الضغط, وارتفعت أسعار النفط بأكثر من 4%، مما زاد من عمليات الابتعاد عن المخاطر في سوق العملات الرقمية.
أوضح الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس بريان أرمسترونغ أن الانخفاض كان نفسياً أكثر منه أساسياً. قال إن البورصة كانت تعيد شراء الأسهم وتجمع بيتكوين عند الأسعار المنخفضة.
ما الذي سيحدث بعد ذلك
انتظر عقد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي القادم في ١٧-١٨ مارس. اعتبر أن خفض سعر الفائدة مستبعد فعليًا في هذا الاجتماع. صارت تتطلع الأسواق الآن إلى يونيو كأقرب نافذة ممكنة.
تتخطى المسألة الحقيقية حدود التوقيت. تتعلق بما إذا كان وارش يستطيع توجيه لجنة منقسمة بشدة نحو التخفيضات مع بقاء التضخم مرتفعًا. أوضح الأغلبية المتشددة موقفهم بشكل جلي. سيتطلب تغيير ذلك أكثر من مجرد تعيين رئيس جديد.
واجه بيتكوين بيئة اقتصادية كلية صعبة حاليًا. أسهم اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، والانتقال القيادي المتنازع عليه، وعودة السيولة الآسيوية في استمرار التقلب خلال الأسابيع المقبلة.
