أظهرت بيانات بلومبرغ أن البيتكوين (BTC) سجل تقلب عائد أقل من مؤشر الأسهم القياسي الكوري الجنوبي هذا العام. مؤشر الأسهم الوطني تجاوز للتو أكثر الأصول مشاهدة في عالم العملات الرقمية.
وبالمقارنة، تغيرت عوائد KOSPI اليومية بنسبة 63٪ عن متوسطها هذا العام. تأرجح البيتكوين بنسبة 48٪ فقط. اثنان من مصنعي الرقائق الأساسيين في السوق الكورية الجنوبية يدفعان هذه الفجوة.
سهما يقودان مؤشرا كاملا
توفر سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix شرائح الذاكرة التي تشغل موجة الذكاء الاصطناعي. ارتفعت أسهمهما بسرعة كبيرة لدرجة أن الزوج يشكلان الآن أكثر من نصف وزن KOSPI. الشركات التابعة المدرجة ترفع هذه الحصة أكثر.
هذا التركيز يحول معيار كوريا إلى رهان ذكاء اصطناعي يعتمد على الرافعة المالية. وبدوره، يربط مزاج السوق بمشاعر وول ستريت. عندما أغلق مؤشر KOSPI عند أعلى مستوى قياسي في يونيو، انخفض أكثر من 650 من أصل 831 سهما له، حسبما أفادت بلومبرغ.
فقدت SK Hynix لاحقا 27٪ من قيمتها خلال ثلاثة أيام تداول وسط مخاوف بشأن الإنفاق على مراكز البيانات. ثم قفز الحد اليومي البالغ 30٪ في كوريا بمجرد انعكاس المشاعر. وهذا يعكس صفقة أسهم ذاكرة الذكاء الاصطناعي السابقة التي ضربت الشركة المصنعة هذا الشهر.
الرافعة المالية في البيع بالتجزئة تغذي التقلبات
يمتلك المستثمرون الأفراد معظم صناديق التداول المتداولة في البورصة (ETFs) ذات الرافعة المالية التي تتابع سامسونج وSK Hynix. وقد زادت تلك الأموال من حدة التقلبات. في ذروتها، شكلت صناديق المؤشرات المتداولة والأسهم الأساسية أكثر من 70٪ من قيمة التداول اليومي. يبلغ إجمالي سوق الأسهم في كوريا 3.4 تريليون دولار.
وفي الوقت نفسه، أجبرت التقلبات بورصة كوريا على وقف التداول تسع مرات هذا العام. وهذا مقارنة بمرة واحدة فقط في عام 2024. ومع ذلك، تأتي هذه الوتيرة بعد انهيار تاريخي في سوق الأسهم الذي يعد بالفعل من بين الأسوأ في تاريخ كوريا.
أقر وزير المالية كو يون تشول بأن الجهات التنظيمية وافقت على المنتجات الممولة بالرافعة المالية بسرعة كبيرة. منذ ذلك الحين، تعهد المسؤولون بتحديد سقف للتعرض وزيادة تكاليف التداول للحد من مخاطر التجزئة.
عام البيتكوين لم يكن هادئا، بل كان أكثر ثباتا
افتتح بيتكوين عام 2026 بالقرب من 88,000 دولار والآن يتداول حول 63,000 دولار، أي انخفاض يقارب 29٪ منذ بداية العام. عند المقاس مقابل أعلى رقم له على الإطلاق في أكتوبر 2025 عند 126,000 دولار، يتسع هذا الانخفاض إلى ما يقرب من 50٪.
الانزلاق لم يكن صدمة حادة واحدة. انخفض البيتكوين إلى أدنى مستوياته بالقرب من 60,000 دولار في فبراير، ثم تعافى لفترة وجيزة، ثم انهار مرة أخرى إلى حوالي 57,000 دولار في يونيو. ربط المتداولون الضغط بتباطؤ تدفق صناديق المؤشرات المتداولة وتدوير رأس المال إلى أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي بدلا من ذلك.
هذا الانخفاض الحاد أحادي الاتجاه هو على الأرجح سبب بقاء قراءة تقلبات البيتكوين ضعيفة مقارنة ب KOSPI. يعكس مقياس بلومبرغ مدى تأرجح العوائد اليومية الحادة عن متوسطهم الخاص، وليس عن حجم الحركة الكلي.
يمكن أن يؤدي الانجراف المستمر نحو الانخفاض إلى قراءة أقل من السوق الذي يتأرجح صعودا وهبوطا، حتى عندما يكون الخسارة الكلية أكبر.
عادة ما يتعامل جمهور العملات الرقمية مع البيتكوين كأصل متقلب. ما إذا كان ارتفاع الذكاء الاصطناعي في كوريا سيهدأ قبل أن يفعل ذلك قد يحدد أي سوق سيكسب هذه السمعة بعد ذلك.
