تشيس قو، المدير التنفيذي السابق لتطوير الأعمال في بينانس، قدم توقعا جرئا: سيصل البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق (ATH) في عام 2026 — ولكن ليس للأسباب التي يتوقعها معظم المشاركين في السوق.
وفي مقابلة حديثة، جادل المستثمر السابق في بينانس بأن الاختراق الكبير القادم للبيتكوين لن يكون مدفوعا أساسا بدورة النصف أو نشوة قطاع التجزئة أو الرياح الاقتصادية الكلية المتأخرة.
هندسة السيولة — وليس الضجة — قد تدفع انطلاقة البيتكوين في 2026
بدلا من ذلك، يعتقد أن المحفز سيأتي من تموضع السيولة والديناميكيات الهيكلية داخل سوق العملات الرقمية نفسه.
Sponsoredقال قوو: "السبب سيصدم الناس"، مشيرا إلى أن آليات السوق — وليس القناعة السردية — ستلعب الدور الحاسم.
وفقا للمدير التنفيذي السابق، فإن تسعير الأصول الرقمية يحكمه ثلاث قوى مهيمنة
- السيولة
- انتباه، و
- هيكل حامل الرمز (غالبا ما يشار إليه باسم "هيكل الشريحة").
وجادل بأن هذه العناصر تحدد اتجاهات الأسعار على مدى دورات قصيرة إلى متوسطة الأجل تتراوح من سبعة أيام إلى ثلاثة أشهر.
في هذا الإطار، غالبا ما تتراجع الأساسيات طويلة الأمد. بدلا من ذلك، تشكل تدفقات رأس المال الداخلة والخارجة، وزخم وسائل التواصل الاجتماعي، وتوزيع الرموز بين الحصولين التقلبات واتجاه الاتجاه.
بينما غالبا ما يصور البيتكوين كمخزن قيمة طويل الأمد، أكد المخبر السابق في بينانس أن حتى البيتكوين لا يزال متأثرا بشدة بتدفقات السيولة قصيرة الأجل والمراكز المرافعة.
الإجماع هو الهدف
يركز أحد المكونات الرئيسية في توقعاته لعام 2026 على كيفية تفاعل اللاعبين الكبار مع توافق السوق. عندما يتوافق غالبية المتداولين حول سرد صاعد أو هابط، غالبا ما تتجمع السيولة حول مستويات الأسعار المتوقعة.
Sponsored Sponsoredوفقا للمدير السابق، فإن هذا يخلق فرصا للمشاركين المتطورين في السوق لهندسة التقلبات.
"عندما يتشكل الإجماع، يصبح هدفا"، مشيرا إلى مواقف تاريخية أدت فيها التموضع المزدحم إلى تصفية سريعة وانعكاسات حادة في الأسعار قبل ظهور اتجاهات جديدة.
في رأيه، قد يخرج مؤشر البيتكوين ATH القادم من مثل هذا السيناريو الذي يشبه ضيق السيولة — حيث تتوافق المواقع، والتعرض للمشتقات، وتدوير رأس المال لإجبار اكتشاف الأسعار على ما يتجاوز القمم السابقة.
سياق القيمة السوقية
القيمة السوقية للبيتكوين حاليا لا تزال جزءا بسيطا من الذهب، مما يترك مجالا للتوسع إذا استمرت ظروف السيولة العالمية في الدعم.
حتى تدوير رأس المال المؤسسي أو السيادي المتواضع قد يؤثر بشكل كبير على مستويات الأسعار نظرا لثبات المعروض نسبيا للبيتكوين في السوق.
Sponsoredومع ذلك، يحذر الخبير من أن الطريق نحو قمم جديدة سيكون على الأرجح متقلبا وغير بديهي. بدلا من الارتفاع السلس القائم على السرد، يتوقع تقلبات حادة تهدف إلى إخراج المتداولين ذوي الرافعة المالية الزائدة قبل اختراق مستمر.
تجمع هيكلي، وليس عاطفي،
على عكس الدورات السابقة التي غذتها حماس التجزئة، أو المضاربات المدفوعة بالميمات، أو تقليص الضجة إلى النصف، قد ينبع الارتفاع المتوقع لعام 2026 من ديناميكيات السيولة الهيكلية المدمجة في البنية التحتية السوقية الناضجة للعملات.
إذا ثبتت صحة أطروحة قوو، فلن تكون الجائزة القادمة من ATH مجرد قصة إيمان بالذهب الرقمي. بل سيكون عرضا لكيفية تشكيل هندسة السيولة والتموضع التوافقي في أسواق العملات الرقمية الحديثة.
تكتسب تصريحات تشيس وزنا إضافيا عند النظر إليها في ظل الإجراءات التنظيمية الرسمية والادعاءات العامة المتكررة.
وصفه لسوق تهيمن عليه ألعاب السيولة والحوافز قصيرة الأجل يعكس بشكل كبير ادعاءات هيئة الأوراق المالية الأمريكية في دعواها القضائية لعام 2023 ضد بينانس ومؤسسها تشانغبينغ تشاو.
Sponsored Sponsoredزعمت الشكوى تداولا متضخما، وتداولا مضخما مرتفعا، وممارسات صنع سوق داخلية تهدف إلى تشكيل تصور الأسعار.
من خلال تأطير التلاعب على أنه "مفتوح" وطبيعي، تبدو تعليقات تشيس أقل كأنها نقد معزول وأكثر كتأكيد داخلي على نقاط ضعف نظامية.
زادت الادعاءات المحيطة بحادث الانهيار المفاجئ "10/10" في 10 أكتوبر 2025 من تشديد التدقيق في بينانس. يجادل المنتقدون بأن هيكل البورصة ربما زاد من تصفية التصفيات المتتالية.
خلال البيع الحاد الذي ضرب البيتكوين والعملات البديلة الكبرى خلال دقائق، أبلغ المستخدمون عن تأخيرات في الطلبات، وتعطيل الوظائف، وتراجع غير معتاد في الأسعار. أدت هذه الاضطرابات إلى عمليات تصفية قسرية على مستويات أعلى بكثير من المعتاد، مما يعكس اتهامات سابقة بالتقلبات الهندسية.
نسب قادة بينانس، بمن فيهم ريتشارد تينغ والمؤسس تشانغبينغ تشاو، الحدث إلى الصدمات الكبرى والنفوذ الصناعي العام، ونفوا التلاعب.
ومع ذلك، عززت هذه الحادثة مخاوف أوسع — التي أثيرت سابقا في إجراءات من قبل هيئة الأوراق المالية الأمريكية بأن ممارسات صناعة السوق الغامضة والسيولة المركزة يمكن أن تزيد من المخاطر النظامية خلال فترات الضغط.
