السرد الطويل الأمد للبيتكوين كملاذ آمن وذهب رقمي يخضع للتدقيق، حيث يشكك المحلل المخضرم ران نيونر، من بين آخرين، في مستقبل هذه العملات الرقمية الرائدة.
يوضح الخبراء سبب عدم وجود البيتكوين للدور الذي كان يؤديه سابقا، ولماذا قد يكون النظام البيئي الأوسع للعملات الرقمية على أعتاب عصر جديد.
Sponsoredتواجه أطروحة تخزين القيمة في البيتكوين أزمة مع تطور العملات الرقمية
على الرغم من ضعف الدولار الأمريكي وتزايد حالة عدم اليقين العالمية، لم تحقق البيتكوين أداء أقل من التوقعات كوسيلة تحوط ضد انخفاض قيمة العملة الورقية.
انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بحوالي 9٪ في عام 2025، و2٪ أخرى منذ بداية العام في 2026، ومع ذلك انخفض البيتكوين بنسبة 20–22٪ حتى الآن، وتداول بسعر 68,255 دولار حتى وقت كتابة هذا التقرير. أما الذهب، فقد ارتفع بسرعة، وأثبت صموده في سيناريوهات التجنب للمخاطر.
"عندما ضربت الرسوم الجمركية، وتوترات العملات، وعدم الاستقرار المالي، كان هذا هو الوقت الذي كان من المفترض أن يتصرف فيه البيتكوين كمخزن للقيمة. بدلا من ذلك، تحول رأس المال إلى ذهب"، كتب المحلل ران نيونر.
يؤكد المحللون، بمن فيهم ويلي وو وهنريك زيبرغ، هذا الرأي، مشيرين إلى أن البيتكوين يتصرف كأصل عالي البيتا ومحفوف بالمخاطر بدلا من كونه ملاذا آمنا.
يبدو أن جاذبية البيتكوين الأيديولوجية بدأت تتلاشى. وصلت مشاركة التجزئة إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات، وقد غادر المبشرون الأوائل السوق إلى حد كبير.
Sponsored Sponsored"قاتلنا من أجل موافقة ETF. قاتلنا من أجل الوصول إلى المؤسسات. أردناه داخل النظام. الآن هو كذلك. لم يعد هناك شيء للقتال من أجله... إذا لم يستخدم كنقود، ولم يمتص العرض المدفوع بشكل فعال، فما هو السرد بالضبط؟" قال نوينر، واصفا عصر ما بعد صندوق المؤشرات المتداولة بأنه نقطة تحول.
الوصول المؤسسي محقق، لكن بتكلفة
مع اعتماد 11 صندوق بيتكوين في السوق، وسندات الخزانة للشركات التي تحتفظ بتخصيصات كبيرة، وأطر تنظيمية مؤيدة للعملات المشفرة، اندمجت بيتكوين بالكامل في أنظمة TradFi.
حذر مايكل بوري من أن هذا التحول يعرض الشركات التي تملك BTC لتآكل كبير في القيمة إذا استمرت الأسواق في التصحيح:
Sponsored Sponsored"فشل البيتكوين كملاذ آمن مثل الذهب ويتصرف أكثر كسهم متقلب مرتبط بمؤشر S&P 500"، حسبما أفادت SwanDesk نقلا عن بيري.
المرحلة القادمة للعملات الرقمية: الذكاء الاصطناعي والتمويل الآلي الأصلي وسط تحول سردي
يرى نوينر المستقبل ليس في أطروحة تخزين القيمة للبيتكوين، بل في الاقتصاد الناشئ المدعوم بوكلاء الذكاء الاصطناعي.
تريليونات المعاملات الصغيرة الذاتية ستتطلب حواجز تسوية فورية وقابلة للبرمجة، وهي حاجة تملكها شبكات البلوك تشين بشكل فريد لخدمتها.
Sponsored"عملاء الذكاء الاصطناعي لن يستخدموا البنوك. لن يستخدموا بطاقات الائتمان. سيحتاجون إلى قضبان استيطان فورية قابلة للبرمجة. هذا هو العملات الرقمية،" قال.
بينما يكافح البيتكوين للحفاظ على هدفه الأصلي، يمكن أن تصبح البنية التحتية الأوسع للعملات الرقمية أساسا للاقتصاد الرقمي القادم.
يقترح المحللون أنه حتى لو انزلقت البيتكوين حتى الموت، فقد تلتقط الشبكات اللامركزية، والعملات البديلة، والحلول القائمة على البلوكشين نماذج فائدة وإيرادات حقيقية في عصر الذكاء الاصطناعي.
يسلط تقييم نيونر الضوء على نقطة تحول حاسمة في عالم العملات الرقمية. قد لا يكون البيتكوين المحرك الأيديولوجي الذي كان عليه سابقا، لكن إمكانات الصناعة تتجاوز مجرد رمز واحد بكثير.
