واصلت بيتكوين (btc) مسارها الهبوطي في فبراير، حيث تم تداولها عند 64 492 دولار، أي أقل بنسبة 50% تقريبًا من أعلى مستوى وصلت إليه في أوائل أكتوبر.
مع ذلك، لا تعكس حركة السعر سوى جزء من القصة. وفقًا لريفر، تسارع تبني بيتكوين العام الماضي، حيث زادت المؤسسات، والبنوك، والتجار، والشركات العامة، وحتى الدول، من تعرضهم لها.
هل يخفي انخفاض بيتكوين بنسبة 50% اتجاهاً صعودياً هيكلياً؟
أفاد موقع بي إن كريبتو مؤخرًا أن سوق العملات المشفرة دخل في حالة خوف شديدة، حيث أصبح المستثمرون الأفراد أكثر تشاؤمًا بشأن سعر بيتكوين. ويتجلى هذا الشعور في زيادة عمليات البحث عن “بيتكوين ستصل إلى الصفر”، والتي وصلت مؤخرًا إلى أعلى مستوى على الإطلاق.
أثر تراجع السعر أيضًا على المشاركين المؤسسيين. قامت صناديق التحوط المتخصصة في العملات المشفرة بتقليص مشاركتها في السوق.
قال نيك باكرين، الشريك المؤسس لـكوين بيورو لموقع بي إن كريبتو إن صناديق التحوط في العملات المشفرة عادت إلى السيولة النقدية مع استمرار تراجع بيتكوين وeth. ومتوسط مستويات السيولة لديهم حاليًا 15,32%، وهو الأعلى تقريبًا منذ عام.
علاوة على ذلك، تظهر الإفصاحات الأخيرة أنه في الربع الرابع من 2025، قام المستثمرون المؤسسيون أيضًا بتقليص تعرضهم لـصناديق المؤشرات المتداولة على بيتكوين (etf).
مع ذلك، عند النظر من منظور أوسع، يظل مسار التبني طويل الأمد إيجابيًا. أبرزت ريفر في تقرير السوق الأخير أن تبني أكبر عملة مشفرة ارتفع بشكل حاد في 2025.
أورد منشور على موقع ريفر أنه لا يوجد سوق هابط بالنسبة لتبني بيتكوين. صحيح أن بيتكوين منخفضة بنسبة 50% عن أعلى مستوياتها على الإطلاق، لكن التبني يتضاعف بطريقة لا تؤثر على السعر، حتى الآن.
كشف تقرير ريفر أن المؤسسات أضافت مجتمعة حوالي 829 000 بيتكوين في 2025. ويتضمن هذا الرقم عمليات شراء من قِبل الشركات، والحكومات، وصناديق الاستثمار، وetf.
خصص مستشارو الاستثمار المسجلون ما يقارب 1,5 مليار دولار لكل ربع في صناديق etf المرتبطة ببيتكوين خلال العامين الماضيين. ويجدر بالذكر أن أي ربع من هذه الأرباع لم يسجل صافي تدفقات خارجة.
على الرغم من أن التعرض بين مستشاري الاستثمار المسجلين واسع الانتشار، حيث تمتلك 29 من أكبر 30 شركة أمريكية مراكزًا في بيتكوين، إلا أن مخصصات المحافظ الاستثمارية تظل ضئيلة، بمتوسط 0,008%.
برزت الشركات كأكبر المشترين في 2025. أضافت 54 مليار دولار من بيتكوين إلى ميزانياتها خلال هذا العام.
تمثل شركات خزانة بيتكوين النسبة الأكبر من الحيازات المؤسسية، حيث تسيطر معاً على 866 000 وحدة من btc. في الوقت نفسه، ارتفع عدد الشركات المدرجة علناً والحائزة لعملة بيتكوين ليصل إلى 194 شركة.
على المستوى السيادي، أصبحت خمس دول حائزي بيتكوين جدد في عام 2025، بما في ذلك مشتريات مرتبطة بصندوقي ثروة سياديين في لوكسمبورغ والمملكة العربية السعودية، بالإضافة إلى البنك المركزي في جمهورية التشيك. بالمجمل، أصبحت 23 دولة الآن تملك بيتكوين.
كتبت ريفر أن الثقة في بيتكوين نمت بشكل أسرع من أي أصل في التاريخ. وأضافت أن ما بدأ كتجربة أصبح اليوم مخزناً للقيمة معترفاً به عالمياً، مع أنماط تبني تضاهي الإنترنت.
الشركات الأمريكية تعتمد مدفوعات البيتكوين
تجاوز التراكم المباشر، حيث شهد اعتماد المدفوعات توسعاً ملحوظاً. تضاعف عدد التجار الأمريكيين الذين يقبلون مدفوعات بيتكوين ثلاث مرات خلال العام. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع الاستخدام العالمي بنسبة 74%.
في الوقت نفسه، تستمر أنشطة التطوير ضمن القطاع المالي التقليدي. يطور حوالي 60% من أكبر 25 مصرفاً أمريكياً منتجات بيتكوين، مما يدل على تكامل مؤسسي مستمر.
ذكرت ريفر أن الموجة الحالية من التبني من غير المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع سعر بيتكوين عشرة أضعاف في الوقت الراهن. وأشارت الشركة رغم ذلك إلى أن هذا النوع من التكامل التدريجي قد يكون له أهمية أكبر.
توقعت ريفر أن يتسارع التبني بشكل ملحوظ خلال السنوات المقبلة مع تعمق المشاركة الأوسع.
