ماثيو سيجل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في فان إيك، اقترح أداة مالية جديدة، "بيت بوندز"، للمساعدة في إدارة متطلبات إعادة تمويل الدين الأمريكي البالغ ١٤ تريليون دولار.
تجمع الأداة المالية لمدة ١٠ سنوات بين سندات الخزانة الأمريكية التقليدية والتعرض لبيتكوين (BTC). هذا يوفر حلاً محتملاً للمخاوف المالية للأمة.
Sponsoredهل يمكن للسندات المدعومة بالبيتكوين أن تساعد في حل أزمة الديون الأمريكية؟
وفقًا لاقتراح سيجل، يخصص هيكل استثمار بيت بوندز ٩٠٪ من الأموال إلى الأوراق المالية الأمريكية منخفضة المخاطر و١٠٪ إلى بيتكوين، مما يجمع بين الاستقرار والإمكانية لتحقيق عوائد أعلى. بالإضافة إلى ذلك، ستقوم الحكومة بشراء بيتكوين من عائدات بيع السندات.
سيحصل المستثمرون على جميع مكاسب بيتكوين حتى عائد سنوي إلى الاستحقاق بحد أقصى ٤,٥٪. علاوة على ذلك، سيقوم المستثمر والحكومة بتقسيم أي مكاسب إضافية بالتساوي.
“حل متوافق للحوافز غير المتطابقة”، علق سيجل.
من منظور المستثمر، أبرز سيجل أن السند يوفر معدل نمو سنوي مركب لبيتكوين بين ٨٪ و١٧٪، اعتمادًا على معدل الكوبون. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن ترتفع عوائد المستثمرين بشكل كبير إذا نمت بيتكوين بمعدل نمو سنوي مركب بين ٣٠٪ و٥٠٪.
“رهان محدب—إذا كنت تؤمن ببيتكوين”، أضاف.
ومع ذلك، فإن الهيكل ليس بدون مخاطر: يتحمل المستثمرون الجانب السلبي لبيتكوين بينما يشاركون جزئيًا فقط في الجانب الإيجابي. قد تفقد السندات ذات الكوبون المنخفض جاذبيتها إذا كان أداء بيتكوين ضعيفًا.
في الوقت نفسه، فإن الجانب السلبي للخزانة محدود. حتى انهيار كامل لقيمة بيتكوين سيؤدي إلى توفير في التكاليف مقارنة بإصدار السندات التقليدي. ومع ذلك، يعتمد هذا على بقاء الكوبون تحت العتبة المتعادلة.
“الجانب الإيجابي لBTC فقط يحلي الصفقة. أسوأ حالة: تمويل رخيص. أفضل حالة: تعرض طويل الأمد لأصل الأرض الأكثر صلابة”، صرح سيجل.
ادعى سيجل أن هذا النهج الهجين يتماشى مع مصالح الحكومة والمستثمرين على مدى فترة 10 سنوات. تواجه الحكومة معدلات فائدة مرتفعة واحتياجات كبيرة لإعادة تمويل الديون. في الوقت نفسه، يسعى المستثمرون للحماية من التضخم وتخفيض قيمة الأصول.
Sponsoredتأتي الاقتراحات وسط تزايد المخاوف بشأن أزمة الديون الأمريكية، التي تفاقمت بسبب الزيادة الأخيرة في سقف الديون إلى 36,2 تريليون دولار، كما أفادت BeInCrypto. ومن الجدير بالذكر أن معهد سياسة بيتكوين (BPI) قد أيد أيضًا هذا المفهوم.
“بناءً على الأمر التنفيذي للرئيس دونالد ج. ترامب في 6 مارس 2025، الذي أنشأ احتياطي بيتكوين الاستراتيجي، يقترح هذا المستند أن تتبنى الولايات المتحدة سندات الخزانة الأمريكية المعززة ببيتكوين ("₿ Bonds" أو "BitBonds") كأداة مالية مبتكرة لمعالجة أهداف حاسمة متعددة”، كما قرأ الموجز.
في الورقة، اقترح المؤلفان المشاركان أندرو هونز وماثيو باينز أن إصدار 2 تريليون دولار في BitBonds بمعدل فائدة 1% يمكن أن يغطي 20% من احتياجات إعادة التمويل للخزانة في عام 2025.
“على مدى فترة عشر سنوات، يمثل هذا توفيرًا اسميًا بقيمة 700 مليار دولار وقيمة حالية تبلغ 554,4 مليار دولار”، كتب المؤلفون.
يقدر BPI أنه إذا حققت بيتكوين معدل نمو سنوي مركب بنسبة 36,6%، فإن الجانب الإيجابي يمكن أن يسدد ما يصل إلى 50,8 تريليون دولار من الديون الفيدرالية بحلول عام 2045.
تعد هذه التوصيات جزءًا من محادثات أوسع حول التأثير المحتمل لبيتكوين على المالية الوطنية. في السابق، جادلت السيناتور سينثيا لوميس بأن احتياطي بيتكوين الاستراتيجي الأمريكي يمكن أن يخفض الدين الوطني إلى النصف. في الواقع، أشارت تحليلات VanEck إلى أن مثل هذا الاحتياطي يمكن أن يساعد في تقليل 21 تريليون دولار من الديون بحلول عام 2049.
