تشير التقارير إلى أن بورصات العملات الرقمية الكبرى مثل بينانس وأوك إكس تستكشفان إعادة تقديم الأسهم الأمريكية المرمزة.
يمثل هذا التحول تحولا استراتيجيا نحو تحقيق عوائد التمويل التقليدي (TradFi) وسط ركود في أحجام تداول العملات الرقمية، مما يدفع المنصات نحو التنويع نحو الأصول الواقعية (RWAs).
عودة إلى الأسهم المرمزة؟
هذه الخطوة تعيد إحياء منتج اختبرته بينانس وتخلت عنه في عام 2021 بسبب العقبات التنظيمية. ومع ذلك، فإن ذلك سيضع البورصات في موقع يمكنها من المنافسة في سوق الأسهم المرمزة سريع النمو لكنه لا يزال ناشئا.
Sponsoredفي أبريل 2021، أطلقت بينانس رموز الأسهم لأسماء كبرى مثل تسلا، مايكروسوفت، وآبل، أصدرتها شركة الوسيط الألماني CM-Equity AG مع شركة بينانس التي تتولى التداول.
تم إيقاف الخدمة في يوليو 2021 تحت ضغط من الجهات التنظيمية، بما في ذلك BaFin الألمانية وFCA البريطانية. رأى المنظمون أن المنتجات هي عروض أوراق مالية غير مرخصة تفتقر إلى نشرات كتيبات مناسبة.
أشارت بينانس إلى تحول في التركيز التجاري في ذلك الوقت. ومع ذلك، تشير تقارير حديثة من The Information إلى أن بينانس تفكر الآن في إعادة إطلاق المستخدمين غير الأمريكيين لتجنب رقابة هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يخلق سوقا موازيا على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.
ويقال إن OKX تدرس أيضا عروضا مماثلة كجزء من توسع RWA للبورصة. لم تظهر أي تأكيدات رسمية من أي من البورصتين، ولا تزال تفاصيل المصدرين أو القوائم الدقيقة أو الجداول الزمنية محدودة.
واستشهد التقرير بمتحدث باسم بينانس، حيث وصف التقرير استكشاف الأسهم المرمزة بأنه "خطوة طبيعية تالية" في ربط التمويل التقليدي والعملات الرقمية.
لماذا ترغب بورصات العملات الرقمية في الأسهم الأمريكية الآن
شهدت أسواق العملات الرقمية ركودا مستمرا في حجم التداول خلال عام 2026، مما دفع البورصات إلى البحث عن مصادر دخل جديدة.
Sponsored Sponsoredكتب الباحث ديفيد لاوانت في منشور حديث: "لا يزال نشاط التداول الفوري في البيتكوين محدودا حتى الآن في عام 2026: متوسط حجم التداول اليومي الفوري لشهر يناير أقل بنسبة 2٪ من ديسمبر و37٪ أقل من مستويات نوفمبر".
يشير المحللون أيضا إلى أن أسواق العملات الرقمية لا تزال خاملة إلى حد كبير في يناير، مع تقلبات وحجم التداول بالقرب من أدنى مستويات ديسمبر في المباراة.
هذا ليس توحيدا هادئا بل فخا للسيولة، حيث تضخم دفاتر الأوامر الضعيفة المخاطر، ويمكن أن يؤدي تنفيذ ضعيف واحد إلى خسائر كبيرة للمتداولين المعرضين بشكل مفرط.
وفي الوقت نفسه، حافظت أسهم التكنولوجيا الأمريكية (نفيديا، آبل، تسلا) على ارتفاعات قوية، مما دفع الطلب بين حاملي العملات الرقمية، خصوصا أولئك الذين لديهم أرصدة عملات مستقرة، على التعرض للأسهم دون الخروج من النظام البيئي.
تسمح الأسهم المرمزة بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع للأصول الاصطناعية التي تعكس أسعار الأسهم الأساسية، وغالبا ما تكون مدعومة من قبل أوصياء أو مشتقات خارجية بدلا من الملكية المباشرة.
Sponsoredالسوق، رغم صغر حجمه، يتسارع. تبلغ القيمة الإجمالية للأسهم المرمزة حوالي 912 مليون دولار، مع بيانات RWA.xyz التي تظهر ارتفاعا بنسبة 19٪ على أساس شهري. وفي الوقت نفسه، تتجاوز أحجام التحويلات الشهرية 2 مليار دولار، والعناوين النشطة في ارتفاع.
"لقد اشتريت إنفيديا من محفظة بينانس من قبل. في الواقع، يجب أن تكون الأولوية القصوى لكلتا الشركتين الآن هي كيفية إطلاق سوق المعادن الثمينة. خاصة الفضة—باستثناء الذهب، الذي هو مناسب للتخزين المادي، فإن البقية ليست ذات قيمة تخزين كبيرة. أنا في الصين، وحتى الفضة الورقية صعبة الشراء؛ يمكنني فقط شراء صناديق المؤشرات المتداولة"، صرح أحد المستخدمين.
أشار المحلل AB كواي دونغ إلى أن الأسواق الفورية الرسمية لا تزال مقتصرة على العقود الآجلة أو رموز الطرف الثالث مثل PAXG للذهب.
تصاعد المنافسة في الأصول المرمزة
يأتي هذا الدفع وسط سباق أوسع في الأصول الواقعية المرمزة. تسعى اللاعبون التقليديون مثل بورصة نيويورك وناسداك للحصول على موافقات لمنصات الأسهم المنظمة ضمن السلسلة، مما قد يتعارض مع النماذج الخارجية التي تقودها العملات الرقمية في المستقبل.
Sponsored Sponsoredاستحوذت روبنهود بالفعل على حصة كبيرة في الاتحاد الأوروبي (والمنطقة الاقتصادية الأوروبية)، وأطلقت أسهما وصناديق مؤشرات متداولة أمريكية مرمزة في منتصف عام 2025. تشمل المقاييس الأساسية من عروض روبنهود:
- تم توسيعها ليصل إلى ما يقرب من 2000 أصل بدون أي عمولات،
- تداول على مدار الساعة (ينتقل إلى الانتقال إلى كامل 24/7 على الطبقة الثانية المخطط لها "سلسلة روبنهود" المبنية على أربيتروم)، و
- الدمج في تطبيق صديق للبيع بالتجزئة.
يستهدف هذا المستخدمين الشباب المتمرسين في العملات الرقمية الذين يبحثون عن وصول سلس عبر الأصول. النطاق العالمي لبينانس وأوك إكس، وقاعدة المستخدمين الضخمة، والبنية التحتية الدائمة للعملات الرقمية تضع في موقعها لتحدي هيمنة روبنهود في الاتحاد الأوروبي والتوسع إلى المناطق المحرومة (آسيا، أمريكا اللاتينية).
جمهورهم الأصلي للعملات الرقمية مستعد لإضافة الأسهم المشفرة كامتداد طبيعي، مما قد يسرع من التبني إذا تم إطلاقها.
كما أن ساحة المنافسة تشهد صراعا إقليميا متوازيا بين روبنهود وكوينبيس، وكلاهما يبني "بورصات كل شيء" تمزج بين الأسهم والعملات الرقمية وأسواق التنبؤ والمزيد.
الإضافات الأخيرة من كوينبيس (الأسهم المعفاة من العمولات، أسواق التنبؤ عبر كالشي، المشتقات عبر استحواذ ديريبيت) تستهدف مباشرة نقاط روبنهود في البيع بالتجزئة، بينما ترد روبنهود بميزات عملة رقمية أعمق وأصول مرمزة في الخارج.
إذا استمرت بينانس وOKX، فقد تكون الأسهم المرمزة شريان حياة للسيولة، تجذب رأس المال مرة أخرى إلى منصات العملات الرقمية وتربط عوائد التمويل التقليدية.
لكن النجاح يعتمد على اللوائح العالمية، مما يضمن السيولة ودقة التتبع، ويبني الثقة وسط الإغلاقات السابقة.
