غالبا ما يركز متداولو البيتكوين على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع ذلك، يمكن أن يكون بنك اليابان (BoJ) مهما بنفس القدر لأسواق العملات الرقمية.
وذلك لأن اليابان تلعب دورا فريدا في السيولة العالمية. عندما تضيق تلك السيولة، غالبا ما ينخفض البيتكوين بشكل حاد.
الين الرخيص هو محرك السيولة الخفي في بيتكوين
لعقود، حافظت اليابان على أسعار فائدة شبه معدومة أو سلبية. وهذا جعل الين من أرخص العملات في العالم للاقتراض.
Sponsoredوقد أدى ذلك إلى نشوء تجارة حمل الين.
تقترض المؤسسات الكبيرة — بما في ذلك صناديق التحوط، والبنوك، ومديري الأصول، ومكاتب التداول الخاصة — الين من خلال البنوك اليابانية، وأسواق مبادلة العملات الأجنبية، وقنوات التمويل قصيرة الأجل.
ثم يحولون ذلك الين إلى دولار أو يورو. يتدفق رأس المال إلى أصول ذات عائد أعلى.
تشمل هذه الأصول الأسهم، والائتمان، والأسواق الناشئة، وبشكل متزايد العملات الرقمية. يستفيد البيتكوين عندما يبقى هذا التمويل رخيصا ووفيرا.
البيتكوين جذاب بشكل خاص لأنه يتداول على مدار الساعة ويوفر تقلبات عالية. بالنسبة للصناديق المدفأة، تصبح وسيلة سائلة للتعبير عن المواقف المخاطر.
رفع سعر الفائدة من بنك اليابان يعطل هذا النظام.
لماذا يمكن أن يكون لزيادة صغيرة في سعر الفائدة من بنك اليابان تأثير كبير
على الورق، يبدو الانتقال المتوقع من بنك اليابان متواضعا.
تسعر الأسواق زيادة تقارب 25 نقطة أساس، مما يرفع سعر الفائدة الياباني نحو 0.75٪. ولا يزال هذا أقل بكثير من الأسعار في الولايات المتحدة أو أوروبا.
لكن حجم الرحلة ليس هو المشكلة الحقيقية.
قضت اليابان عقودا وهي راسية بالقرب من الصفر. حتى الزيادة الصغيرة تمثل تحولا هيكليا في شروط التمويل.
والأهم من ذلك، أنه يغير التوقعات.
إذا كانت الأسواق تعتقد أن اليابان تدخل دورة تشديد متعددة الخطوات، فلا ينتظر المتداولون. لقد قلصوا التعرض مبكرا.
هذا التوقع وحده يمكن أن يؤدي إلى بيع عبر الأصول العالمية للمخاطر. يشعر البيتكوين بالتأثير بسرعة لأنه يتداول باستمرار ويتفاعل أسرع من الأسهم أو السندات.
Sponsoredكيف يمكن لتشديد بنك اليابان أن يؤدي إلى تصفية البيتكوين
أشد انخفاضات البيتكوين نادرا ما تأتي من البيع الفوري فقط. تأتي من النفوذ.
يمكن أن يؤدي تحرك متشدد من بنك اليابان إلى تعزيز الين ورفع العوائد العالمية. وهذا يضغط على الأصول المخاطرة في الوقت نفسه.
ثم ينخفض البيتكوين عبر مستويات تقنية رئيسية. وهذا مهم لأن أسواق العملات الرقمية تعتمد بشكل كبير على العقود الآجلة الدائمة والهامش.
مع انخفاض الأسعار، تصل المراكز الطويلة الطويلة المروعة إلى حدود التصفية. تقوم البورصات تلقائيا ببيع الضمانات لتغطية الخسائر.
هذا البيع أجبر البيتكوين على الانخفاض مرة أخرى. هذا يسبب المزيد من التصفيات في حلقة متتالية.
Sponsored Sponsoredلهذا السبب قد تبدو الأحداث الكلية كأنها انهيارات خاصة بالعملات الرقمية. الصدمة الأولية تأتي من أسعار الفائدة والعملات الأجنبية.
تأتي الموجة الثانية من هيكل الرافعة المالية في العملات المشفرة.
ما يراقبه المتداولون حول قرارات بنك اليابان
تتراكم مخاطر بنك اليابان قبل الإعلان. يراقب المتداولون علامات التحذير المبكرة:
- قوة الين، التي تشير إلى أن صفقات النقل بدأت تتراجع
- ارتفاع عوائد السندات، الذي يشد الظروف المالية
- انخفاض أسعار التمويل أو الفائدة المفتوحة، والتي تظهر خروج من الرافعة المالية
- انكسرات دعم رئيسية للبيتكوين يمكن أن تؤدي إلى التصفيات
نبرة توجيهات بنك اليابان مهمة أيضا. يمكن أن تهدئ الزيادة مع رسائل متطرفة الأسواق.
الإشارة الصقرية يمكن أن تمدد ضغط البيع.
باختصار، بنك اليابان مهم لأنه يسيطر على مصدر رئيسي للسيولة العالمية. عندما تضيق تلك السيولة، غالبا ما يدفع البيتكوين الثمن أولا.
