تواجه شركة مايكروستراتيجي، أكبر حامل لعملة بيتكوين (BTC) في الشركات، ردود فعل متزايدة. يأتي ذلك بعد إعلان الرئيس التنفيذي مايكل سايلور عن تحديث مثير للجدل الآن لسياسة إصدار الأسهم الخاصة بالشركة.
أزال التحرك حماية طويلة الأمد كانت تمنع الشركة من بيع الأسهم بأقل من ٢,٥x من قيمة أصولها الصافية (mNAV)، وهو مقياس مصمم لحماية المساهمين من التخفيف.
اهتزاز ثقة المستثمرين مع تفضيل MicroStrategy "المرونة" على الضمانات
Sponsoredفي منشور بتاريخ ١٨ أغسطس، قال سايلور إن الشركة قامت بتحديث توجيهات MSTR Equity ATM لتوفير مرونة أكبر في تنفيذ استراتيجيتنا في أسواق رأس المال.
بينما تم تأطير التغيير كخطوة نحو المرونة الاستراتيجية، أثار الغضب بين المستثمرين. بناءً على تعليقات المجتمع على X (تويتر)، يتهم المستخدمون سايلور بخرق الوعود وتقويض الثقة في حوكمة مايكروستراتيجي.
يقول النقاد بشكل أوثق إن التعديل يمنح الإدارة فعليًا القدرة على إصدار الأسهم متى رأت ذلك مناسبًا، بغض النظر عن التقييم. بالنسبة للكثيرين، يمثل هذا انحرافًا حادًا عن الالتزامات السابقة.
كتب الرئيس التنفيذي لشركة WhaleWire والمحلل المالي جاكوب كينج: "سايلور سحب البساط. لقد كنت أحذر الناس منذ شهور من أنه محتال فاسد. لقد كذب على المستثمرين ووعد بأن $MSTR لن تصدر أسهمًا بأقل من ٢,٥x mNAV".
وفقًا لكينج، يأتي التحرك بعد انهيار علاوة مايكروستراتيجي من ٣,٤x إلى ١,٦x منذ نوفمبر ٢٠٢٤.
يزعم كينج أن هذا الانهيار دفع سايلور لإعادة الهيكلة لصالح مرونة الإدارة.
Sponsored Sponsoredأضاف كينج: "ماذا يعني ذلك؟ يمكنه الآن تخفيف المساهمين في أي وقت يفيده. لم يكن الأمر يتعلق ببيتكوين؛ إنه يتعلق بسايلور الذي يجني المال".
ردد مستثمرون آخرون هذا الشعور، مشيرين إلى أنه خلال مكالمة أرباح الاستراتيجية، قال مايكل سايلور إنهم لن يقوموا بعملية ATM للأسهم العادية بأقل من ٢,٥ mNAV.
ومع ذلك، فإنهم الآن يمنحون أنفسهم الإذن للقيام بذلك بناءً على أي نزوة ذاتية غير منشورة تجعلهم يعتقدون أنها فكرة جيدة.
صرح سيميتشكا: "لست سعيدًا بهذا. هذا ليس ما تم التواصل به قبل أسبوعين في مكالمة الأرباح".
يقلق المستثمر بشكل خاص بشأن تغيير مايكروستراتيجي وخرقها لوعد سابق.
Sponsoredهل يمكن أن تضع توجيهات مايكروستراتيجي المصداقية على المحك؟
يبقى أعضاء المجتمع متشككين، حيث يصفه البعض بأنه خطوة كلاسيكية من وول ستريت. حتى أولئك المتعاطفين مع مهمة مايكروستراتيجي المتمحورة حول بيتكوين كافحوا للدفاع عن هذا التحول.
كتب المعلق based16z أن "إنه يتراجع. قد يكون هذا أفضل لأن الإعلان القديم كان يضمن الموت. أيضًا، التغيير لا يلهم الثقة".
أبرز مراقبو السوق مثل Daan Crypto Trades أن التغيير يعيد "عرض سايلور" إلى الساحة. هذا يعني السماح للشركة ببيع الأسهم لشراء المزيد من بيتكوين عندما يعتبر ذلك مفيدًا.
في الوقت نفسه، تمتد مخاوف المستثمرين إلى ما هو أبعد من الوعود المكسورة. يحذر البعض من أن تغيير السياسة قد يزيد من المخاطر المرتبطة بـ تقلبات بيتكوين.
لاحظ أحد المستخدمين أن "التوجيه المحدث لأسهم MSTR... قد يضر بالشركة عن طريق تخفيف قيمة المساهمين، وتآكل ثقة المستثمرين، ووضع ضغط هبوطي على سعر السهم، وزيادة المخاطر المالية بسبب الاعتماد على تقلبات بيتكوين".
يسلط رد الفعل الضوء على الانقسام المتزايد بين استراتيجية سايلور التي تركز على بيتكوين والمساهمين الذين يخشون التضحية بهم في هذه العملية.
ومع ذلك، تركت توجيهات مايكروستراتيجي السابقة مجالًا لإعادة التقييم، لذا فهم في حقهم الكامل لإصدار هذا التوجيه الجديد.
صرحت الشركة أن "مايكروستراتيجي ستراجع هذه العتبات الملاحية بشكل دوري وقد تقوم بتحديث العتبات الملاحية وفقًا لتقديرها الخاص".
هل التحديث مناورة مالية ذكية أم ضربة مكلفة للمصداقية؟ من خلال تخفيف حواجز إصدار الأسهم، أعادت مايكروستراتيجي إشعال الجدل حول ما إذا كانت استراتيجيتها تخدم المستثمرين، أو مايكل سايلور نفسه.
