مجتمع البيتكوين منقسم بعد فشل عملية شراء مايكرو ستراتيجي الأخيرة بقيمة 10,000 بيتكوين في تحريك السعر — سيولة وهيكل السوق خارج البورصة تحت التدقيق
أثار منشور أندرو تيت الذي تساءل فيه عن سبب عدم تحريك سعر البيتكوين من قبل MicroStrategy بقيمة ~10,000 بيتكوين جدلا واسعا في مجتمع العملات الرقمية. تسلط البورصة الضوء على نقطة ارتباك مستمرة بين المتداولين الأفراد: كيف يمكن أن يتم شراء بهذا الحجم دون أن يثير رد فعل سوق مرئي؟
Sponsoredالنقاش المجتمعي يكشف عن سوء فهم لعمق سوق البيتكوين خارج البورصة
يأتي نقاش أندرو تيت بعد أيام من إضافة مايكرو ستراتيجي لأكثر من 10,600 بيتكوين — وهو شراء بقيمة تقارب مليار دولار — مما رفع إجمالي ممتلكاتها إلى أكثر من 660,000 عملة.
على الرغم من حجم الاستحواذ، لم يتحرك البيتكوين كثيرا في ذلك الوقت، حيث بقي محجوبا بين 88,000 و92,000 دولار قبل أن ينهار اليوم فقط.
رد العديد من المشاركين في الصناعة بالإشارة إلى أن المشتريات المؤسسية الكبيرة نادرا ما تنفذ عبر دفاتر الطلبات الفورية. بدلا من ذلك، يتم توجيهها عبر مكاتب البيع بدون وصفة طبية (OTC)، التي تطابق بين المشترين والبائعين خارج البورصة.
نظرا لأن هذه الصفقات لا تمر عبر مجمع السيولة العامة، فإنها تتجنب الانزلاق ولا تترك أثرا فوريا على الشموع أو الرسوم البيانية أو مؤشرات الأسعار.
وهذا يعني أن عملية شراء بمليار دولار يمكن أن تسوى بهدوء بين المعدنين، والمحافظ المبكرة، وصانعي السوق، والبائعين المتضررين دون أن تؤدي إلى تحرك تصاعدي.
Sponsoredفقط عندما لا تستطيع المخزون خارج البورصة تلبية الطلب، ينتقل المشترون إلى البورصات الفورية — وهنا تتفاعل الأسعار. قدرة MicroStrategy على امتصاص العملات بشكل خاص تعكس عمق سيولة البيتكوين عند مستويات العرض الحالية.
حركة سعر البيتكوين تعتمد أقل على الحجم وأكثر على مسار التنفيذ
يشير العديد من المحللين إلى أن عمليات شراء مايكرو ستراتيجي قد تبدو ضخمة لكنها تمثل جزءا صغيرا من العرض النشط.
شراء 10,000 بيتكوين لا يزال يمثل فقط ~0.05٪ من العرض المتداول، وعندما يتم الحصول عليه من خلال تداولات الكتل التفاوضية بدلا من الكتب السريعة العامة، يصبح التأثير شبه غير مرئي.
هذا يوضح كيف يمكن أن يستمر تراكم الشركات حتى أثناء الأسواق الجانبية، دون أن يلاحظ البيع بالتجزئة ذلك حتى بعد التسوية.
ومع ذلك، يجادل النقاد بأن استراتيجية MicroStrategy تعتمد أكثر على الإدراك من التأثير. يقترح البعض أن إعلانات الشركة الترويجية تهدف إلى خلق مشاعر إيجابية بدلا من تغيير السعر بشكل مباشر.
غياب رد الفعل الفوري يغذي التكهنات بأن عمليات الشراء الرئيسية أقل تأثيرا مما يظن المستثمرون.
هذا النقاش يصل إلى لحظة حساسية متزايدة. لم ينفجر السوق اليوم إلا بعد أسبوع من الركود — وهو تحرك لم يكن مدفوعا بشركة MicroStrategy بل بمزيج من تراكم الحيتان، والتصفيات القصيرة، والتطورات التنظيمية.
هذا التباين يعزز دلتيشا رئيسيا: أن حركة الأسعار الظاهرة غالبا ما تعكس تدفق الطلبات في المرحلة المتأخرة، وليس الشراء الأصلي نفسه.
