استمر إجمالي القيمة السوقية للكوينات البديلة (TOTAL2) أقل من 1 تريليون دولار في شهر فبراير، بينما هبطت معنويات السوق إلى أكثر مستوياتها تطرفًا منذ سنوات. يتوقع العديد من المستثمرين أن تشكل الكوينات البديلة قاعًا قريبًا بعد خمسة أشهر متتالية من التراجع.
قدّم الربع الأول من عام 2026 فرصًا محتملة. ومع ذلك، يحتاج المستثمرون إلى إشارات موضوعية لتقييم الصورة الأشمل.
Sponsoredالضغوط البيعية المستمرة والسيولة المجزأة تثقل كاهل العملات البديلة
ذكر تقرير من كريبتوكوانت أن الضغط البيعي على الكوينات البديلة (باستثناء btc و eth) وصل إلى أكثر مستوياته تطرفًا خلال خمس سنوات.
وصلت بيانات صافي إجمالي عمليات الشراء/البيع إلى -209 مليار دولار خلال الثلاثة عشر شهرًا الماضية. في يناير 2025، كان هذا الفارق يقارب الصفر، مما يعكس توازنًا بين العرض والطلب. ومنذ ذلك الحين، استمر بالانخفاض دون أي انعكاس.
تختلف هذه الحالة المتطرفة كليًا عن سوق الدببة في عام 2022. خلال 2022–2023، تباطأ الضغط البيعي، مما سمح للسوق بالدخول في مرحلة عرضية قبل التعافي. لم يحدث هذا التباطؤ في الدورة الحالية.
قال المحلل IT Tech أن هذا ليس تصحيحًا مؤقتًا، بل 13 شهرًا من البيع الصافي المستمر في منصة التداول الفوري CEX. -209B لا تعني أن هناك قاعًا، بل تعني أن المشترين قد اختفوا .
قدّم أيضًا بيانات المشتقات نظرة إضافية قصيرة الأجل. يحتفظ المتداولون حاليًا بصفقات شراء طويلة في بيتكوين أكثر بكثير من الكوينات البديلة، كما يظهر في بيانات معدل الصفقة الطويلة/القصيرة لمنصة Alphractal.
يُظهر الرسم البياني أن هذه هي المرة الأولى في التاريخ التي يبقى فيها معدل الشراء الطويل لبيتكوين أعلى من متوسط العملات البديلة لأربعة أشهر متتالية. يدل هذا على أن المتداولين على المدى القصير قللوا من تعرضهم للعملات البديلة وأن التوقعات بتقلبات العملات البديلة قد ضعفت.
بالإضافة إلى ذلك، انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات البديلة إلى مستويات ما قبل خمس سنوات، لتصبح أقل من 1 تريليون دولار. أشار حساب تحليلات العملات البديلة OverDose إلى أن أكبر فرق يكمن في عدد التوكنات. قبل خمس سنوات، كان مدرجًا فقط حوالي 430 000 عملة. حاليًا، ارتفع هذا العدد إلى 31,8 مليون، أي بزيادة تقارب 70 مرة.
تنافس العديد من التوكنات على “الفطيرة” السوقية التي لم تتوسع في الحجم. يجعل هذا الديناميكية تعافي السوق أكثر هشاشة ويهدد بقاء التوكنات منخفضة القيمة السوقية.
عند استبعاد أكبر 10 عملات، تبلغ القيمة السوقية المتبقية أقل من 200 مليار دولار. يظهر الهيكل الفني نموذج الرأس والكتفين، وهذه القيمة السوقية تتجه نحو مستوى دعم خط العنق. أشار المحلل بنتوشي إلى أنه حتى إذا ارتدت العملات البديلة، فمن المرجح ألا تكون الأرباح كبيرة.
توقع المحلل بنتوشي أنه حتى إذا ارتدت العملات البديلة هنا، فمن المرجح ألا تكون الأرباح كبيرة. وأضاف: أعتقد في النهاية أنها ستسجل قيعانًا جديدة... برأيي، سيستغرق الأمر بعض الوقت لتجاوز ذلك.
ذكرت أبحاث كوين جيكو أن 53,2 % من جميع العملات الرقمية المدرجة في جيكو تيرمينال قد فشلت بحلول نهاية عام 2025. ففي عام 2025 وحده، انهار 11,6 مليون توكن.
قد يعيد سوق الدب الحالي تشكيل طريقة تخصيص المستثمرين لرؤوس الأموال داخل قطاع العملات البديلة بشكل دائم. وقد يصبح المشاركون في السوق أكثر انتقائية، ويركزون على السيولة والأساسيات، ويقللون من التعرض للأصول منخفضة القيمة السوقية والمضارِبة.
