تتداول رقائق الذكاء الاصطناعي بأرخص تقييم لها منذ عام 2011. مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا (SOX) يقترب من عشرة أضعاف الأرباح المستقبلية للعامين.
ومع ذلك، انخفضت الأسعار أسرع بكثير من توقعات المحللين. إذا تم خفض هذه التقديرات، قد يجد مساهمو شركات الشرائح أن الخصم أقل مما يبدو.
هل رقائق الذكاء الاصطناعي رخيصة أم فخ قيمة؟
وفقا لبنك أوف أمريكا، فإن أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي تتداول الآن بخصم 22٪ مقارنة بمؤشر S&P 500 الأوسع، بناء على الأرباح المتوقعة. وهذا يجعلها تبدو رخيصة نسبيا مقارنة ببقية سوق الأسهم.
لكن هناك مشكلة. تفترض هذه التقييمات أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي سيظل قويا. إذا خفضت شركات التكنولوجيا الكبرى استثماراتها المخططة في الذكاء الاصطناعي لعام 2027 بنسبة 20٪ فقط، فقد تشهد شركات تصنيع الشرائح انخفاض حاد في أرباحها المتوقعة.
وهذا يعني أن الأسهم التي تبدو رخيصة اليوم قد تصبح فجأة باهظة الثمن إذا لم تلبي أرباحها توقعات وول ستريت.
لماذا خسرت أسهم الرقائق بنسبة 38٪ منذ يونيو؟
أدت مخاوف من تباطؤ الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى هذا التراجع.
في 5 نوفمبر وحده، خسر مؤشر SOX بنسبة 12.2٪ خلال انهيار وول ستريت. كانت هذه أسوأ جلسة له منذ مارس 2020.
أغلقت نفيديا (NVDA) يوم الاثنين عند 178.67 دولارا، أقل ب26٪ من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعا، في انزلاق نحو منطقة الهبوط.
مخاطر القيادة تضيف ضغطا. اعترف الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ بعلاقة مع مدير تنفيذي سابق لشركة ميغاسبيد، وهي مشتري شرائح نفيديا مقرها سنغافورة.
أفادت التقارير بأن السلطات الأمريكية خلصت إلى أنها كانت أصلا استخباراتيا صينيا، وهو ما تنفيه بكين. فتح مجلس إدارة نفيديا تحقيقا مستقلا في 8 نوفمبر أثناء دعمه لهوانغ.
يحين موعد نهائي في 11 نوفمبر في الكونغرس قبل أيام من إعلان Nvidia عن أرباح 17 نوفمبر.
هل يمكن لأسهم رقائق الذكاء الاصطناعي أن تتعافى؟ إليكم المستويات الرئيسية التي يجب مراقبتها
بدأت أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي في التعافي من انهيار الأسبوع الماضي، لكن الاتجاه السوقي الأوسع لا يزال سلبيا.
ارتد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) بنحو 11٪ خلال جلستين تداول، وأغلق يوم الاثنين عند 10,033.93. ومع ذلك، لا يزال المؤشر يكافح لتجاوز مستويات الأسعار المهمة.
بالنسبة للمستثمرين، هناك ثلاثة سيناريوهات مهمة.
- سيناريو صعودي — فوق 10,100: إذا أغلق المؤشر فوق هذا المستوى، فهذا يشير إلى أن التعافي يزداد قوة. الأهداف التالية ستكون 10,700 و10,869، حيث قد يعود ضغط البيع.
- سيناريو هابط — أقل من 9,976: إذا فشل المؤشر في الحفاظ على هذا المستوى، فقد يتلاشى التعافي الأخير. سيعيد ذلك 9,000 إلى دائرة التركيز، مع احتمال حدوث انخفاض إضافي نحو 8,704.
- الزخم يتحسن: مؤشر القوة النسبية (RSI)، الذي يقيس ضغط الشراء والبيع، تعافى إلى حوالي 40 بعد وصوله إلى منطقة البيع الزائد في 5 نوفمبر. يشير هذا إلى أن ضغط البيع بدأ يخف، رغم أن المشترين لم يتمكنوا من السيطرة بعد.
الاختبار الرئيسي التالي يأتي في 17 نوفمبر، عندما تعلن Nvidia عن الأرباح. قد تساعد النتائج القوية في استعادة الثقة في أسهم رقائق الذكاء الاصطناعي، بينما قد تؤدي التوقعات المخيبة إلى زيادة صفقة أخرى.
لا يزال بنك أوف أمريكا يتوقع أن ينخفض القطاع بنسبة تقارب 10٪ أخرى قبل أن يصل إلى القاع في أوائل 2027. وهذا يشير إلى أن التعافي الأخير قد يكون مبكرا جدا، حتى مع انخفاض التقييمات عند أدنى مستوياته التاريخية.
