يقول الرئيس التنفيذي لشركة Blockstream، آدم باك، إن العملات الرقمية تستمر في تكرار إخفاقات الحضانة التي دمرت FTX وMt. Gox. نصائحه من البيتكوين تقلل من الضوضاء. افصل التداول عن الحفظ، تجاوز الرافعة المالية، وHODL خلال كل فترة تراجع.
باك يتحدث من تجربتي. وبحسب حسابه الخاص، فقد عملات في إفلاس جبل جوكس بعد إعادة إيداع الأموال لملاحقة فارق مراجحة بنسبة 10٪ تبين أنه علاوة مخاطرة متخفية.
خطأ الحضانة الذي ترفض العملات الرقمية إصلاحه
في مقابلة مع Blockstream في معرض BTC Prague 2026، جادل باك بأن كلا الانهيارين يشتركان في عيب مشترك. كانت البورصات تحتفظ بأموال العملاء أثناء التداول ضدهم.
تكلفة هذا العيب تتراكم لسنوات. خسرت Mt. Gox حوالي 850,000 بيتكوين في عام 2014، وأوقعت إفلاسها الياباني دائنيها لما يقرب من عقد من الزمن. لا تزال ممتلكاتها تحرك الأسواق، وساعد تحويل بقيمة 739 مليون دولار في يونيو في دفع البيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار.
كررت FTX هذا النمط في عام 2022. تلقى دائنوها جولة رابعة من السداد بقيمة 2.2 مليار دولار في مارس 2026، بعد أكثر من ثلاث سنوات من فشل البورصة.
لكن العودة تشهد تقدما. يطالب المتداولون المؤسسيون بشكل متزايد باتفاقيات ثلاثية، حيث يتم إيداع الأصول لدى أوصياء مستقلين بينما تمنح البورصات ائتمان التداول. إذا فشل البرنامج، أشار، فإن الحيازة تعادل تسعة أعشار القانون.
نصيحة آدم باك حول البيتكوين لسوق متقلب
بالنسبة للأفراد، الوصفة الطبية واضحة. احتفظ بالحيازات طويلة الأمد في الوصاية الذاتية، ولا تقترض أبدا مقابل البيتكوين لشراء المزيد. حذر باك من أن هذه الصفقة تحمل مخاطر تصفية مفاجئة لأن الضمان والأصل يتساقطان معا.
توقيت الأسواق بنجاح صعب لنفس السبب. تقدر Back أن حوالي 12 يوم تداول تحقق مكاسب سنوية، لذا فإن الجلوس خارج اللعبة أغلى مما يبدو.
"المشكلة أنه من الصعب جدا جدا توقيت هذه الأسواق أو إعادة التشكيك فيها... أن تكون خارج السوق خطير بشكل ملموس."
قال باك هذا أثناء دفاعه عن استراتيجية HODL، التي بدأت كخطأ إملائي سكير في منتدى عام 2013. وبحسب إحصائيه، فقد تمكن من الحفاظ على ثلاث انخفاضات بنسبة 85٪، ونال لقب "الخيار" لأنه حافظ على هدوئه.
سعر البيتكوين الحالي بالقرب من 63,681 دولارا، بزيادة 1.5٪ خلال 24 ساعة، يقع فوق متوسط الحركة لمدة 200 أسبوع بقليل. وضعت هذا المتوسط في الخلف بالقرب من 61,000 دولار واعتبرها أدنى قيمة موثوقة للأصل.
باك يراهن برأس ماله على هذا الاقتناع من خلال عرضه المعلق على جائزة BSTR. السؤال المفتوح هو ما إذا كانت التبادلات تعتمد فصل الحضانة قبل اختبار الضغط التالي، أم أن الخطة القديمة ستعود للتطبيق.
