أندريسن هورويتز (a16z) يدعو هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتحديث لوائح الحفظ الخاصة بالأصول الرقمية.
يدعو رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية إلى إطار عمل قائم على المبادئ حيث يمكن للمستشارين الاستثماريين المسجلين (RIAs) حفظ الأصول الرقمية بأنفسهم تحت شروط محددة.
A16Z تطلب من هيئة SEC تمكين RIAs
كتب رأس المال الاستثماري في العملات الرقمية مقالًا مفصلًا ردًا على طلب هيئة الأوراق المالية والبورصات SEC للحصول على معلومات حول حفظ المستشارين الاستثماريين. وقد حدد مسارًا للمضي قدمًا يوازن بين حماية المستثمر وواقع إدارة الأصول القائمة على البلوكشين.
“لقد قدمنا ردنا على طلب هيئة الأوراق المالية والبورصات للحصول على معلومات حول حفظ المستشارين الاستثماريين. نحن متحمسون لرؤية الهيئة تتخذ خطوات نحو تقديم إرشادات للعملات الرقمية. يستحق العملاء الاستشاريون أن تكون أصولهم محمية، لذا نرحب بالنصائح الملموسة من الهيئة”، أعلن سكوت ووكر، رئيس قسم الامتثال في a16z، عن تقديم الشركة على X (تويتر).
;كما أشار إلى أن حفظ العملات الرقمية يقدم مخاطر فريدة وأن المستشارين الاستثماريين يحتاجون إلى إرشادات أوضح للتعامل مع تلك التحديات بمسؤولية.
من وجهة نظر a16z، فإن قواعد الحفظ الحالية المصممة للأوراق المالية التقليدية لا تفي بالغرض عند تطبيقها على العملات الرقمية. غالبًا ما يجد المستشارون الاستثماريون أن الحافظين الخارجيين إما لا يدعمون النطاق الكامل لميزات الأصول الرقمية أو غير متاحين.
هذا يجبر المستشارين على موازنة عدم اليقين القانوني مع الواجبات الائتمانية. هذا صحيح بشكل خاص عند الحفاظ على الحقوق الاقتصادية وحقوق الحوكمة المدمجة في العديد من الرموز. تشمل هذه الحقوق التصويت على البروتوكول، التخزين، وتوليد العائد.
كذلك اقترحت الشركة حلاً قائمًا على خمسة مبادئ يعكس الخصائص الفريدة للعملات الرقمية.
مبادئ لتمكين RIAs,A16Z تشارك
المحور الأساسي في نهجها هو فكرة أن قواعد الحفظ يجب أن تركز على الحمايات المقدمة بدلاً من من يقدمها.
- الأهلية بناءً على الحمايات، وليس الوضع القانوني
تجادل A16z بأن الوضع القانوني، مثل أن تكون بنكًا فيدراليًا معتمدًا، لا ينبغي أن يحدد الأهلية لحفظ أصول العملات المشفرة. بدلاً من ذلك، يجب على SEC الاعتراف بأي وصي. يشمل ذلك شركات الثقة المعتمدة من الدولة أو حتى الكيانات غير المسجلة التي يمكنها تلبية متطلبات الحماية الصارمة.
تشمل تلك المتطلبات عمليات تدقيق تقنية ومالية سنوية، وفصل الأصول بشكل صحيح، وإدارة مفاتيح مشفرة، وخطط لاستعادة الكوارث، وممارسات إفصاح قوية.
كما تؤكد الشركة على أن حراس العملات المشفرة يجب أن يكونوا قادرين على منع التحويلات غير المصرح بها. يجب عليهم أيضًا الحفاظ على سجلات ملكية يمكن التحقق منها وتجنب السلطات القضائية حيث قد يتم دمج الأصول في عقارات الإفلاس.
- ضمانات جوهرية للحراس
مبدأ رئيسي آخر في الاقتراح هو أن RIAs لا ينبغي أن يُجبروا على الاختيار بين أمان الأصول وقيمة العميل. بسبب القيود التقنية أو مخاوف الامتثال، غالبًا ما يحد الحراس الحاليون من الوصول إلى ميزات التخزين أو الحوكمة.
- تمكين ممارسة حقوق العملات المشفرة
تدعي A16z أن RIAs يجب أن يكون لديهم الإذن لممارسة تلك الحقوق نيابة عن العملاء. في الحالات التي لا يمكن فيها للحارس دعمهم، لا ينبغي اعتبار حفظ الأصول بشكل مؤقت لفتح تلك الميزات انتهاكًا تنظيميًا.
- مرونة التنفيذ الأفضل
تدعو الشركة أيضًا إلى مزيد من المرونة في كيفية سعي RIAs لتحقيق أفضل تنفيذ. لا ينبغي أن يشكل نقل العملات المشفرة إلى منصة تداول للحصول على أفضل تسعير سحبًا من الحفظ. ومع ذلك، يعتمد ذلك على اتخاذ المستشار خطوات مناسبة للتحقق من أمان المنصة ونزاهتها.
- الحفظ الذاتي كملاذ أخير
تؤكد A16z أن الحفظ من قبل طرف ثالث يجب أن يظل الافتراضي. ومع ذلك، تعتقد شركة رأس المال المغامر للعملات المشفرة أن RIAs يجب أن يحفظوا بأنفسهم عندما لا توجد بدائل قابلة للتطبيق أو عندما يكون ذلك ضروريًا للوفاء بمسؤولياتهم الائتمانية.
ستكون مثل هذه الترتيبات خاضعة لنفس معايير التدقيق والإفصاح مثل الحراس من الأطراف الثالثة.
“لقد عانى المستشارون الاستثماريون المسجلون الذين يستثمرون في أصول العملات المشفرة من نقص في الوضوح التنظيمي وخيارات الحفظ القابلة للتطبيق المحدودة. ما تحتاجه الصناعة هو نهج قائم على المبادئ لحل هذه المشكلة الحرجة للمستثمرين المحترفين”، كتبت الشركة في منشورها.
بينما تتعامل SEC مع مكانة العملات المشفرة في الساحة التنظيمية، قد يقدم اقتراح A16z الشامل خارطة طريق للإصلاح تحمي المستثمرين بينما تفتح الإمكانات الكاملة لـالتمويل المرمز.
وفي الوقت نفسه، يأتي هذا التقرير بعد أشهر فقط من إعلان SEC الأمريكية نشرة المحاسبة للموظفين (SAB) رقم 122. هذه الخطوة ألغت فعليًا التوجيه السابق بموجب SAB 121، الذي كان يثني البنوك عن حفظ بيتكوين.
سمح هذا التحرك للبنوك والمؤسسات المالية التقليدية (TradFi) بتقديم خدمات العملات الرقمية دون عقبات تنظيمية كبيرة.
وبالمثل، سمح قرار بارز قبل شهر واحد فقط للبنوك بتقديم خدمات حفظ العملات الرقمية والعملات المستقرة دون موافقة مسبقة، مما يسهل دمج الأصول الرقمية.
ومع ذلك، وسط الدفع للبنوك وRIAs للحصول على مزيد من المرونة في العملات الرقمية، تظل ضوابط إدارة المخاطر القوية ضرورية، بما يتماشى مع إرشادات مكتب مراقب العملة (OCC) التنظيمية.
“يتوقع OCC أن يكون لدى البنوك نفس ضوابط إدارة المخاطر القوية لدعم الأنشطة المصرفية الجديدة كما هو الحال بالنسبة للأنشطة التقليدية،” قال رودني إي. هود، القائم بأعمال مراقب العملة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
