شهدت أسعار البيتكوين فترة هدوء بعد عدة أسابيع من ضغوط البيع المكثفة. وفي حين أن تدفقات رأس المال لا تزال متواضعة، فإن تراجع ضغط البيع وانخفاض حدة التقلبات السعر، يشيران إلى احتمال حدوث تحرك أكبر في الأفق.
هذا ما قالته شركة التحليلات Glassnode في تقريرها الأسبوعي الأخير، حيث أشارت إلى تباطؤ الطلب على البيتكوين مؤخرًا.
تباطؤ نمو رأس المال المحقق للبيتكوين
ناقش تقرير Glassnode الأخير التطورات الأخيرة في "رأس المال المحقق" للبيتكوين (Realized Cap)، وهو نموذج لحساب القيمة السوقية للبيتكوين يفترض أن قيمة كل عملة متداولة تساوي سعرها عند آخر حركة لها على البلوكشين.
نظرًا لأن آخر عملية نقل على الشبكة لأي عملة كانت على الأرجح آخر مرة تم فيها تغيير ملكيتها، يمكن افتراض أن السعر في ذلك الوقت هو أساس تكلفتها الحالية. وبالتالي، فإن رأس المال المحقق هو المجموع الكلي لأساس التكلفة للإمداد المتداول بأكمله.
بعبارة أخرى، يمثل هذا النموذج إجمالي رأس المال الذي استخدمه المستثمرون لشراء البيتكوينBTC.
لهذا السبب، يتم استخدام هذا المقياس لتتبع ما إذا كان رأس المال يتدفق إلى أو خارج العملة المشفرة.
يوضح الرسم البياني المرفق من Glassnode اتجاه رأس المال المحقق للبيتكوين على مدى السنوات القليلة الماضية:
كما هو موضح في الرسم البياني، كان رأس المال المحقق للبيتكوين يشهد اتجاه صاع حاد في وقت سابق عندما حدث الارتفاع نحو أعلى مستوى جديد على الإطلاق (ATH). هذا النمو السريع يعني بطبيعة الحال أن رأس المال كان يتدفق بقوة لشراء البيتكوين.
لكن ذلك تغيّر في الآونة الأخيرة، فقد أصبحت حركت صعود المؤشر أقل حدة. فرغم أن قيمته مازلت ترتفع، ويتم تسجيل مستويات عالية جديدة، ولكن من الواضح أن الزيادة أقل بكثير من ذي قبل.
انخفاض معدل تدفق رأس المال الجديد
أفاد التقرير: "حاليًا، تباطأت بشكل ملحوظ وتيرة دخول رأس المال الجديد إلى شبكة البيتكوين من ذروتها، مع استيعاب السوق للإمدادات الجديدة".
يوضح الرسم البياني أدناه بشكل أفضل كيف تغير معدل تغير رأس المال المتدفق إلى القطاع مؤخرًا.
عند بيع المستثمرين بربح صافي: عندما يقوم المستثمرون ببيع البيتكوين بسعر أعلى مما اشتروه به، فإن القيمة المحققة (Realized Cap) تزداد. هذا لأن هناك طلبًا على شراء البيتكوين بسعر أعلى، مما يرفع القيمة الإجمالية للاستثمارات في العملة.
عند تكبّد الخسائر: عندما يبيع المستثمرون البيتكوين بسعر أقل مما اشتروه به (تكبّد الخسائر)، فإن القيمة المحققة تنخفض. هذا لأنهم اشتروا البيتكوين بمبلغ أكبر مما باعوا به، مما يقلل من إجمالي الاستثمار في العملة الرقمية.
عند تشكيل ATH (أعلى سعر تاريخي): يشير الرسم البياني لصافي الأرباح/الخسائر المحققة (Bitcoin Net Realized Profit/Loss) إلى أن السوق قد استوعب كمية كبيرة من الأرباح عندما وصل البيتكوين إلى أعلى سعر تاريخي (ATH). هذا يعني أن العديد من المستثمرين قد باعوا البيتكوين بأسعار مرتفعة محققين أرباحًا كبيرة.
منذ ذلك الحين، تراجعت القيمة المحققة بشكل كبير: بعد الوصول إلى أعلى سعر تاريخي، انخفض هذا المؤشر بشكل كبير، مما يشير إلى انخفاض الطلب في السوق. هذا الانخفاض يظهر أن هناك أقل اهتمام في شراء البيتكوين بأسعار مرتفعة، وبالتالي تقلل القيمة المحققة.
خلاصة:
الفكرة الأساسية هنا هي أن القيمة المحققة تزيد عندما يبيع المستثمرون بربح وتنخفض عند تعرّضهم للخسائر. الرسم البياني لصافي الأرباح/الخسائر المحققة يظهر كيف أن السوق استوعب الكثير من الأرباح عند أعلى سعر تاريخي، لكن بعد ذلك انخفضت القيمة المحققة بشكل كبير مما يعكس انخفاض الطلب على البيتكوين.
Trusted
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
