قد لا تكون عملية تنصيف بيتكوين القادمة (halving) – والتي غالبًا ما يُنظر إليها على أنها محفز صعودي للسعر- إيجابية كما يعتقد الكثير من المشاركين في السوق، وذلك بفضل الموافقة على صناديقETF بيتكوين الفورية (ETF).
عملية "التنصيف"، التي تحدث كل أربع سنوات، تؤدي إلى خفض معدل تعدين العملات بيتكوين الجديدة إلى النصف، مما تتسبب تاريخيًا في زيادة ضغط سعر أكبر الأصول الرقمية.
وقد دفعت دورات التنصيف السابقة البيتكوين إلى مستويات قياسية جديدة، وهذه المرة قد يؤدي الطلب القوي من صناديقETF بيتكوين الفورية إلى مزيد من الزخم لهذه الحركة الصعودية.
قال براين ديكسون (Brian Dixon)، الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار Off the Chain Capital:"إذا نظرنا إلى الطلب بشكل عام منذ طرح صناديقETF بيتكوين، فقد خلق بالفعل صدمة هائلة للعرض".
و أضاف: "بمجرد حدوث عملية التنصيف، وانخفاض العرض بشكل أكبر، سيكون من المنطقي الاعتقاد بأن السعر سيرتفع."
هذا ظاهريًا قد يكون صحيحًا حيث زاد الطلب من صناديقETF بيتكوين بأكثر بكثير من 900 بيتكوين جديدة يتم تعدينها يوميًا. وعندما ينخفض هذا العرض إلى النصف، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط أكبر على الأسعار.
ومع ذلك، قد لا تسير الأمور على هذا النحو هذه المرة.
اقرأ أيضا : رغم الاتجاه الحالي.. هل تصل بيتكوين إلى 150 ألف دولار بفضل التنصيف؟
الديناميكيات الجديدة لسوق بيتكوين
ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 46% منذ 11 يناير، عندما بدأت صناديقETF بيتكوين الفورية التداول في الولايات المتحدة. وكان الطلب من هذه الصناديق قويًا لدرجة أن سعر BTC ارتفع إلى أعلى مستوى له على الإطلاق لمواكبة هجمة الشراء القوية. لكن السوق ربما يكون قد سبق نفسه قليلاً في ظل هذه الضجة.
يقول ديفيد لوانت (David Lawant)، رئيس الأبحاث في شركة "فالكون إكس" (FalconX): "هذه هي المرة الأولى التي تكسر فيها بيتكوين أعلى مستوياتها على الإطلاق قبل عملية التنصيف، لذلك هناك بعض القلق من أن صناديقETF بيتكوين قد أوصلت الطلب إلى الأمام قليلًا وأننا ربما سنتوقف حيث نحن حاليًا لبعض الوقت".
وقد ردد أنتوني أندرسون (Anthony Anderson)، المؤسس والرئيس التنفيذي لمختبرات " بارام لابز" (Param Labs) و"كيرا فيرس" (Kiraverse)، هذا الرأي قائلاً: "لقد استبقت صناديقETF بيتكوين المرتبطة بالبيتكوين تأثير التنصيف على العرض من خلال زيادة مشترياتها من عملة BTC بشكل كبير منذ بداية العام."
أيضًا، قد لا تؤثر عملية التنصيف على تدفقات صناديقETF بيتكوين بسبب الطلب القوي بالفعل من المستثمرين، على الأقل في المدى القصير، وفقًا لمحلل صناديقETF بيتكوين في بلومبرغ إنتيليجنس (Bloomberg Intelligence)، جيمس سيفارت (James Seyffart).
الذي قال: "نعلم أن العديد من من يعملون في مجال تعدين العملات الرقمية يستخدمون مكاتب التداول خارج البورصة للتخلص من عملات البيتكوين الخاصة بهم، كما يستخدم مصدرو صناديقETF بيتكوين مكاتب التداول خارج البورصة للحصول على عملة بيتكوين مع تدفق الأموال إلى الصندوق. لذلك من الناحية النظرية، فإن التنصيف المحتمل لمبيعات البيتكوين الخاصة بعمال التعدين يمكن أن يعني أن تدفقات صناديقETF بيتكوين سيكون لها تأثير أكبر على السوق الأساسية، لكن في الأشهر القليلة الماضية تجاوزت تدفقات صناديقETF بيتكوين إلى حد كبير أي شيء وفره عمال التعدين من العمليات".
أضاف سيفارت: "لذا إذا كان لهذه العملية تأثير ما، فمن غير المرجح أن يكون أي شيء مؤثر للغاية في رأيي."
اقرأ أيضا : بنك جيه بي مورغان يتوقع انخفاض بيتكوين إلى 42 ألف دولار بعد التنصيف
التأثير طويل المدى للتنصيف البيتكوين
هذا لا يعني أن التنصيف لن يكون حافزًا مهمًا لعملة بيتكوين وتدفقات صناديقETF بيتكوين على المدى الطويل. ففي النهاية، يبدو أن نجاح صناديقETF بيتكوين يرتبط ارتباطًا وثيقًا بسعر BTC والعكس صحيح. قد تؤكد عملية التنصيف جاذبية بيتكوين كفئة أصول للمستثمرين المؤسسيين.
يقول بوب ياتشينو (Bob Iacchino)، المؤسس المشارك لشركة التحليلات "باث تريدينغ بارتنرز" (Path Trading Partners): "أعتقد أن التنصيف سيكون من أفضل الأشياء بالنسبة لبيتكوين منذ إطلاق صناديقETF بيتكوين" "في جوهر عملة بيتكوين توجد آلية للحماية من التضخم والتضخم آخذ في الارتفاع."
في الواقع، قد تساعد الضجة المحيطة بالتنصيف البيتكوين على تقديمها أمام العديد من المستثمرين الذين يبحثون عن أصول بديلة للتحوط من التقلبات العالمية للاقتصاد العالمي.
يقول ديفيد لوانت: "يحدث هذا [التنصيف] في وقت يشعر فيه الناس بالقلق إلى حد ما بشأن المخاطر التي تتحوط منها بيتكوين." مشيرًا إلى أن العديد من المستثمرين بدأوا في إيلاء المزيد من الاهتمام لكيفية حماية محافظهم الاستثمارية ضد أي تغيير كبير في الاقتصاد العالمي، حيث سيكون امتلاك صناديق استثمار متداولة فورية وفئة أصول ذات معروض متناقص "إيجابيًا لتدفقات صناديقETF بيتكوين".
قد يؤدي نقص المعروض هذا أيضًا إلى تأثير طويل الأجل على تدفقات صناديقETF بيتكوين لأنه سيؤثر على "الهامش المتاح من المعروض" لعملة بيتكوين إلى الأبد، بحسب سيفارت.
وأضاف أنه على الرغم من أن تأثير الإمداد الهامشي من تدفقات صناديقETF بيتكوين في الأشهر الثلاثة الأولى كان أعلى بكثير مما يمكن أن يكون عليه التنصيف. فإن خفض المعروض من عملة "بي تي سي" "دائم ويستمر إلى الأبد."
يقول أندرسون: أيا كانت النتيجة النهائية، فربما يحتاج السوق إلى الاستعداد للتداول المتقلب على المدى القصير لعملة البيتكوين وربما لتدفق صناديقETF بيتكوين بعد عملية التنصيف. مشيرًا إلى أنه على المدى الطويل، يجب أن تأتي التدفقات الصافية للصناديق بمعدل مماثل لما نشهده حاليًا.
المقال مترجم بتصرّف (هنا)
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
