يتعرف المستثمرون على العملات المستقرة، أو الأصول المرتبطة بالدولار، وإدراجها من قبل المؤسسات المالية الكبرى. ومن ثم يتنافسون على الأصول قصيرة الأجل مثل سندات الخزانة، والتي تستخدم للضمانات والأرباح.
وقام العملاق المصرفي الأمريكي JPMorgan بجمع بعض البيانات المفيدة فيما يتعلق ببصمة العملات المستقرة.
المنافسة على أذون الخزانة
وفي 27 سبتمبر، شارك كبير الاقتصاديين يشركة Circle المصدرة للعملة المستقرة، جوردون لياو، بعض البيانات الحديثة من JPMorgan.
وأشار إلى أنه عند نحو 2% من سوق سندات الخزانة، يمثل مصدرو العملات المستقرة شريحة صغيرة من السوق بشكل عام.
ومع ذلك، يتنافس مصدرو العملات المشفرة مع صناديق سوق المال على الأصول قصيرة الأجل مثل أذون الخزانة. كما قام الاحتياطي الفيدرالي بتقييد الوصول إلى منشأة رئيسية تسمى الريبو العكسي بين عشية وضحاها (ON RRP) ذلك وقت سابق من هذا العام.
ويعني هذا أن العملات المشفرة، التي تسعى إلى وضع الأموال النقدية في الأصول السائلة وغير القادرة على الوصول إلى تسهيلات بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومن المرجح أن تضطر إلى التنافس مع صندوق سوق المال البالغ قيمته 5.64 تريليون دولار.
ومن المحتمل أن يؤدي هذا إلى دفع هذه المعدلات إلى ما دون مستوى العرض على RRP، والذي يبلغ حاليًا 5.3%. واقترح لياو أن خفض عائدات أذون الخزانة يمكن أن يتسبب في زيادة الودائع المصرفية لأولئك الذين يقدمون عوائد أفضل.
في نفس السياق، كتب الاستراتيجيون في بنك جيه بي مورجان بقيادة تيريزا هو أنه على الرغم من أن هذا يمثل خطرًا كبيرًا، إلا أن سوق العملات المشفرة يبدو أكثر عرضة له.
إضافة إلى ما سبق، فإن التصفية السريعة للأصول مثل أذون الخزانة بواسطة العملات المستقرة يمكن أن تؤثر على صناديق سوق المال وغيرها من مصدري العملات المستقرة، مما يؤدي إلى المزيد من التصفية، وفقًا لبنك JPMorgan.
وواصل لياو القول بأن العملات المشفرة، باعتبارها أدوات لا تحمل فائدة، تتنافس مع أكثر من 2 تريليون دولار من الأوراق النقدية المتداولة. إضافة إلى ذلك، فإن هذا ينمو بمعدل 100 إلى 200 مليار دولار سنوياً.
وإذا توسعت العملات المستقرة بشكل كبير، فإن بائعي سندات الخزانة الهامشيين الذين يتم مزاحمتهم سوف يقومون بالإيداع في البنوك. وهذا أمر غير بديهي، ولكن المزيد من الأبحاث تشير إلى أن هذا هو السيناريو المحتمل.
توقف تراجع العملات المستقرة
على الجانب الآخر، قد تكون القيمة السوقية للعملات المستقرة في انخفاض خلال العام الماضي، لكن الاتجاه يتباطأ.
ومنذ منتصف عام 2022، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة، مما يشير إلى تدفقات خارجة من الصناعة. ومع ذلك، تباطأت هذه الانخفاضات إلى حد الاستقرار في أغسطس 2023.
كما لاحظ باحث التمويل اللامركزي Thor Hartvigsen، الذي شارك الرسم البياني، أن العملات المستقرة واحدة من أكبر حالات استخدام العملات المشفرة حاليًا، والتوقع أن ينمو القطاع في السوق الصاعدة.
ويبلغ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة حاليًا 123.5 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 11.4% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، وفقًا لمنصة CoinGecko.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
