يكشف خبراء العملات المشفرة عن المخاطر المرتبطة ببورصات التشفير المركزية بعد سقوط FTX في نوفمبر 2022. وقد طور مزود التحليلات عبر السلسلة Glassnode إطارًا لمخاطر الصرف باستخدام ثلاثة مؤشرات لتحديد وتفادي الخسائر.
وفي تقرير "الأسبوع على السلسلة" الصادر بتاريخ 28 أغسطس، أثبتت شركة Glassnode أن البورصات لا تزال تتمتع بالهيمنة الكلية على نظام البيتكوين. ويمكن أن تكون هذه الوساطة بمثابة مصدرًا لمخاطر قد تصيب المتداولين.
مخاطر بورصات العملات المشفرة
يستخدم إطار مخاطر الصرف الخاص بالشركة مجموعة بيانات FTX كنقطة مرجعية للحالات عالية المخاطر في المستقبل.
وأشارت المنصة إلى أن البورصات الثلاثة المهيمنة من حيث عرض بيتكوين هي بينانس وكوين بيز وBitfinex، مع حيازات تبلغ 691.2 ألف بيتكوين و439.8 ألف بيتكوين و320.7 ألف بيتكوين. وإضافة إلى ذلك، ثمة الكثير من التعليقات والخوف الشديد الذي يحيط بالمتداولين مؤخرًا بخصوص بورصتي بينانس وHuobi.
كما تعتبر "نسبة التعديل الداخلي" بمثابة المؤشر الأول الذي حدد المخاطر، حيث تمثل هذه النسبة النسبة المئوية لرصيد الصرف الذي تم التعامل به داخليًا خلال فترة زمنية معينة.و تتمثل الفكرة في تحديد الحالات التي قامت فيها مجموعة البورصة بالتعامل مع أكثر من 100% من رصيد الصرف خلال أسبوع.
وأكدت المنصة المتخصصة في تحليلات التشفير، إلى أن منصة بينانس قد شهدت ارتفاعات كبيرة في نسبة إعادة التوزيع خلال فترات التقلب الشديد. كما شهدت كوين بيز تقلبات قليلة جدًا باستثناء عملة USDC بسبب شراكتها مع جهة الإصدار Circle.
وقالت فيما يتعلق ببوصة FTX، إن نسبة إعادة توزيع BTC تشير إلى حالة عالية المخاطر لمدة 14 شهرًا قبل انهيار البورصة.
في نفس السياق يٌعبر المؤشر الثاني عن نسبة الاعتماد على الصرف. وهذه هي الدرجة التي يتحرك بها رصيد البورصة من وإلى البورصات الأخرى، أي التحويلات بين البورصات.
وتتمتع بينانس بنسبة اعتماد محايدة أو قريبة من الصفر، مما يعني أنها لا تعتمد على البورصات الأخرى، ونفس الأمر مع بورصة كوين بيز. ومع ذلك، كانت نسب FTX مرتفعة مع نشاط المستثمرين، وسحبت شركة Alameda الأموال إلى البورصات الأخرى. كما أن لدى بورصة Huobi أيضًا نسبة اعتماد سلبية كبيرة نسبيًا عبر جميع الأصول، مما يشير إلى صافي التحويلات من بورصة Huobi إلى البورصات الأخرى.
انسحابات حيتان التشفير
في سياق متصل يُعبر المؤشر الثالث عن نسبة انسحاب الحيتان، والذي يشير إلى متى تنسحب الكيانات الكبيرة بمعدلات مرتفعة.
وأوضحت المنصة أنه يتم حساب المقياس على النسبة بين إجمالي تدفقات الحيتان الأسبوعية ورصيد البيتكوين في البورصة.
كما أظهرت كل من بينانس وكوين بيز نسبة سحب منخفضة على مدار العامين الماضيين. ومع ذلك، شهدت الحيتان ارتفاعًا مستمرًا في نشاط السحب مقارنة برصيد Huobi من البيتكوين خلال الأشهر القليلة الماضية.
وخلصت منصة Glassnode إلى أن بينانس وكوين بيز يشتركان في بصمة عامة متشابهة نسبيًا وغير مثيرة للقلق على السلسلة.
وأوضحت المنصة نموذج FTX كمثال رئيسي لمؤشرات المخاطر التي يجب الانتباه إليها. أما عن شركة هوبي، فإن الانخفاض المستمر في رصيد الصرف عبر الأصول الأربعة الرئيسية يشير إلى وجود درجة من الحذر.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
