تثير حيازات شركة مايكروستراتيجي الضخمة من البيتكوين، والتي تتجاوز 439 ألف وحدة، تساؤلات حول مدى تأثر الشركة بتقلبات سوق العملات الرقمية. فهل يمكن أن تواجه الشركة خطر الإفلاس في حال انخفاض سعر البيتكوين؟ تحليل جديد يكشف قوة استراتيجية الشركة وقدرتها على الصمود في وجه تقلبات السوق.
وفقًا لكي يونغ جو (Ki Young Ju)، الرئيس التنفيذي لشركة كريبتو كوانت (CryptoQuant)، فإن سيناريو إفلاس مايكروستراتيجي مستبعد جدا. حيث يرى أن ذلك لن يحدث إلا في حالة وقوع كارثة كونية. ويستند هذا التحليل إلى عدة عوامل، أهمها قوة الوضع المالي للشركة وحجم حيازاتها من البيتكوين.
تبلغ قيمة حيازات مايكروستراتيجي من البيتكوين حوالي 46 مليار دولار، بينما يبلغ حجم ديونها 7 مليارات دولار فقط.
هذا يعني أن الشركة لديها هامش أمان كبير يمكنها من تحمل انخفاض كبير في سعر البيتكوين. ويشير كي يونغ جو إلى أن سعر البيتكوين يجب أن ينخفض إلى 16,500 دولار حتى تواجه الشركة خطر الإفلاس. وهو سيناريو يراه مستبعدًا في ظل الدعم المؤسسي المتزايد للعملة الرقمية.
ويؤكد كي يونغ أن البيتكوين لم ينخفض أبدًا إلى ما دون متوسط تكلفة حيازات حيتان البيتكوين (Bitcoin Whales) على المدى الطويل، والذي يبلغ حاليًا 30 ألف دولار. ويعزز هذا الدعم المؤسسي استقرار البيتكوين ويقلل من احتمالية حدوث انخفاضات حادة في سعره.
انتقادات وتشكيك…
في المقابل، يرى بعض النقاد، مثل بيتر شيف (Peter Schiff)، أن اعتماد مايكروستراتيجي الكبير على البيتكوين يمثل مقامرة محفوفة بالمخاطر. وأن أي تراجع في السوق قد يتسبب في مشاكل مالية كبيرة للشركة.
في معرض انتقاداته المتواصلة لعملة بيتكوين والشركات التي تراهن عليها. أعرب المحلل الاقتصادي عن موقف متشائم حيال استراتيجية مايكروستراتيجي في اعتمادها شبه الكلي على بيتكوين. ففي إحدى تصريحاته قال شيف ما معناه:
"مايكروستراتيجي لا تُدير الآن نشاطاً تجارياً تقليدياً، بل تحوّلت فعلياً إلى صندوق مضاربة يعتمد بالكامل على استمرار صعود سعر بيتكوين. إذا هبطت العملة الرقمية بشكل حاد، فإن الشركة قد تواجه صعوبات كبيرة وقد يهدد ذلك وجودها."
يبني شيف رأيه على مجموعة من الأسس التحليلية التي تنطلق من نظرته العامة لبيتكوين. واعتباره إياها أصلاً مضاربياً عديم القيمة الجوهرية، لا يدر عائداً حقيقياً كالأصول المنتجة. فهو يرى أن مايكروستراتيجي، تحت قيادة مايكل سايلور، غامرت بأموال المساهمين عبر تحويل الشركة من مؤسسة برمجيات ذات نموذج أعمال واضح إلى كيان استثماري شديد الارتباط بتقلّبات بيتكوين.
مايكروستراتيجي مستمرة في الشراء
إلا أن مايكروستراتيجي، بقيادة مايكل سايلور (Michael Saylor)، مستمرة في تعزيز حيازاتها من البيتكوين، حيث قامت مؤخرًا بشراء 15,350 وحدة إضافية. ليصل إجمالي حيازاتها إلى 439 ألف وحدة، بقيمة سوقية تبلغ حوالي 27.1 مليار دولار وبمتوسط سعر شراء يبلغ 61,725 دولار للوحدة.
وقد حققت استراتيجية مايكروستراتيجي في التعامل مع البيتكوين أرباحًا كبيرة هذا العام. حيث بلغت نسبة العائد 72.4%، مما أدى إلى ربح 136,965 وحدة بيتكوين. بقيمة 14.66 مليار دولار بالسعر الحالي الذي يتجاوز 107 آلاف دولار للوحدة. كما شهد سهم الشركة ارتفاعًا بأكثر من 540% في عام 2024، مما يعكس ثقة المستثمرين في استراتيجية الشركة.
وقد انضمت مايكروستراتيجي مؤخرًا إلى مؤشر ناسداك 100 ، مما قد يزيد من حجم الاستثمارات فيها ويسهل الوصول إلى رأس المال. كما تعكس خطة الشركة "21/21"، التي تهدف إلى جمع 21 مليار دولار لشراء المزيد من البيتكوين، ثقتها الكبيرة في مستقبل العملة الرقمية.
وبالنظر إلى هذه المعطيات، يبدو أن مايكروستراتيجي قد وضعت استراتيجية قوية تمكنها من التعامل مع تقلبات سوق العملات الرقمية، وأن سيناريو إفلاسها يظل مستبعدًا للغاية في ظل الوضع المالي الحالي والدعم المؤسسي المتزايد للبيتكوين.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
