وسط اضطرابات سوق العملات الرقمية، يتساءل المتداولون والمحللون على حدّ سواء: هل الانخفاض الحاد في سعر البيتكوين يُنذر بانعكاس في الاتجاه الصاعد؟ أم أنه مجرد تصحيح طبيعي يسبق انتعاشة جديدة؟
تقرير حديث صادر عن VanEck، إحدى أبرز الشركات العالمية لإدارة الأصول، يُقدم قراءة تحليلية متعمقة لهذا التراجع، مؤكدًا أن البيتكوين ما يزال يحتفظ بمقوماته الجوهرية، في ظل تصاعد ملحوظ في التبني المؤسسي واتساع نطاق القبول التنظيمي عالميًا.
فتور في المضاربات يقابله تبنٍ مؤسسي مستمر
رصد تقرير VanEck أن تصحيح سعر BTC الأخير، رغم شدّته، يندرج ضمن إطار دورات السوق الطبيعية، ولا يعكس ضعفًا هيكليًا في الأصل الرقمي. فقد هدأت وتيرة التداول المضاربي، بينما استمر الطلب المؤسسي في النمو، مدعومًا بتطورات تنظيمية متسارعة.
ورجّح التقرير أن الأداء الضعيف للعملات البديلة، التي تراجعت إلى مستويات ما قبل السوق الصاعدة، ساهم في تعكير المزاج العام، مؤكدًا أن السوق في حالة ترقّب لمحرّك جديد يعيد الزخم، كما حدث قبيل إطلاق صناديق ETF المعتمدة على البيتكوين.
موجة سحب من صناديق ETF بيتكوين لكن الأسس لا تزال قوية
انخفض سعر BTC من ذروته في يناير عند 109,000 دولار إلى 76,500 دولار في 11 مارس، وهو ما تزامن مع أطول سلسلة خروج للأموال من صناديق ETF منذ تأسيسها. حيث بلغت التدفقات الخارجة نحو 6.4 مليار دولار خلال خمسة أسابيع.
وبالتوازي، انخفضت معدلات تمويل العقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها منذ أكتوبر 2023. ما يدل على تباطؤ في استخدام الرافعة المالية في صفقات الشراء. كما انسحبت صناديق التحوّط من استراتيجيات التداول القائمة على الفروقات السعرية، مما أدى إلى تراجع السبريد وانخفاض النشاط المضاربي.
ورغم هذا التراجع، تواصل الشركات الكبرى إدماج البيتكوين في ميزانياتها العمومية بوتيرة متسارعة. وقد واصلت شركة Strategy (المعروفة سابقًا بـMicroStrategy) توسيع خزينتها من BTC ، مستحوذة على 20,356 وحدة بقيمة 1.99 مليار دولار. بالتزامن مع إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 2 مليار دولار.
كما تبنّت شركات أخرى، مثل Metaplanet وSemler Scientific، استراتيجيات مالية مدعومة بالبيتكوين، ما يعكس ثقة مؤسسية متزايدة بالأصل الرقمي.
لفت التقرير إلى إطلاق صندوق REX Shares للسندات القابلة للتحويل المدعومة بالبيتكوين كمؤشر إضافي على تنامي الإقبال على المنتجات الاستثمارية المهيكلة. والتي تمكّن المستثمرين من التعرض للبيتكوين بطرق مبتكرة.
انفتاح تنظيمي عالمي... واحتياطي استراتيجي في الولايات المتحدة
على الصعيد التنظيمي، تتزايد مرونة الحكومات في التعامل مع الأصول الرقمية. وقد شكّل إعلان إدارة ترامب عن إنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" خطوة رمزية تعكس تحوّلًا كبيرًا في رؤية الدولة لهذا الأصل، من مجرد مضبوطات إلى أداة استراتيجية.
كما قدمت السيناتور سينثيا لوميس مشروع قانون لإضفاء الطابع الرسمي على استراتيجية وطنية لاحتياطي البيتكوين. ما يعزز الاعتراف الحكومي به كأصل مالي محتفظ به.
دوليًا، بدأت روسيا في تسوية بعض معاملات النفط مع الصين والهند بالبيتكوين، لتجاوز القيود الغربية. وفي أوروبا وأمريكا اللاتينية، ساهم الوضوح التنظيمي في تحفيز المشاركة المؤسسية. إذ حصلت Coinbase على ترخيص للعمل في الأرجنتين، في حين أطلقت Deutsche Börse خدمات حفظ وتسوية البيتكوين لعملائها من المؤسسات.
ختامًا: سوق البيتكوين بانتظار شرارة جديدة
خلص تقرير VanEck إلى أن التصحيح الأخير يشير إلى انحسار الاندفاع المضاربي. لكنه لا يُضعف الأسس القوية التي يستند إليها البيتكوين. فمع نضوج الاستراتيجيات المؤسسية، وظهور حالات استخدام جديدة بفعل التحولات التنظيمية، يتعزز دور عملة BTC في المشهد المالي العالمي.
وترى VanEck أن السوق تترقب حافزًا جديدًا – سواء من السياسات النقدية. أو من قرارات الخزائن المؤسسية، أو من التطورات الجيوسياسية – لتحديد الاتجاه التالي في دورة البيتكوين.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
