استقر سعر البيتكوين (BTC) ضمن نطاق يتأرجح بين 90,000 و100,000 دولار في 3 أسابيع الماضية. دون أن يتمكن من تحقيق اختراق مستدام لمستوى النفسي 100 ألف باستثناء قفزة وجيزة في 5 ديسمبر/كانون الأول. يأتي هذا الهدوء بعد صعود حاد عقب الانتخابات الأميركية السابقة، حيث بدا وكأن السوق على وشك تسلّق قمم تاريخية.
و رغم أن الصورة على المدى المتوسط و الطويل تبقى إيجابية جدا. إلا أنّ تراجع قوة الدفع الكافي في الوقت الحالي تُعيد طرح تساؤلات حول إمكانية تحقق هذ السيناريو على المدى القريب.
تراجع تدفق السيولة إلى سوق
و حسب آخر تحليل نشرته شركة الأبحاث (10x Research)، ثمة عاملين رئيسيين يعرقلان استمرار الزخم الصاعد.
الأول يتمثّل في تراجع تدفقات السيولة إلى السوق، وخاصة تلك المرتبطة بالعملات المستقرة وصناديق ETF بيتكوين الفوري (bitcoin ETFs). بالإضافة إلى انخفاض وتيرة ضخ رؤوس الأموال عبر منصات تداول العقود الآجلة (futures) في بورصة شيكاغو (CME).
فقد تراجع معدل النمو الأسبوعي لمؤشر "نبض سيولة السوق" – الذي يقيس إصدارات العملات المستقرة والتدفقات إلى صناديق ETF بيتكوين وتغيّرات معايير العقود الآجلة – إلى 7 مليارات دولار، بعدما كان يتجاوز 15 مليار دولار في الشهر الماضي.
وبحسب مؤسس 10x Research، ماركوس ثيلين (Markus Thielen)، فإن هذا التباطؤ في وتيرة السيولة قد يفسّر عجز البيتكوين عن الثبات فوق حاجز 100 ألف دولار.
تُعتبر العملات المستقرة أدوات تمويل رئيسية لشراء العملات الرقمية، حيث ترتبط قيمتها بعملة خارجية مثل الدولار الأمريكي.
كما تُعد صناديق ETF البيتكوين الفورية خيارًا مفضلًا للمستثمرين الراغبين في التعرض للعملة الرقمية دون امتلاكها مباشرة. بالإضافة إلى ذلك، توفر عقود البيتكوين الآجلة المسددة نقدًا في بورصة CME طريقة مماثلة للاستثمار.
تميل هذه العوامل إلى التأثير أيضاً على الأصول الرقمية الأخرى، بما في ذلك العملات الرقمية البديلة و"عملات الميم. إذ تعتمد جميعها على تدفق سيولة قوي للحفاظ على زخمها السعري.
كذلك يمكن للتوتر في مستويات السيولة أن يدفع كبار اللاعبين في السوق، إلى إعادة تقييم مراكزهم. سواء كانت صفقات شراء طويلة (long position) أو صفقات بيع قصيرة (short position)، في ضوء حالة عدم اليقين الراهنة.
تأثير سهم Nvidia على تحركات بيتكوين
أما العامل الثاني فهو تباطؤ زخم أسهم شركة إنفيديا (Nvidia)، عملاق صناعة الرقائق الإلكترونية. التي برزت منذ إطلاق نموذج شات جي بي تي (ChatGPT) أواخر 2022 كسهم مرجعي لأداء الأصول عالية المخاطر.
أظهرت البيانات التاريخية أنّ هناك علاقة ترابط بين تحركات أسعار البيتكوين و سهم إنفيديا. و بلغت نسبة الارتباط بينهما على مدى ثلاثة أشهر 0.6.
حقّقا قاعاً مشتركاً أواخر العام الماضي، ثم تحركا معاً صعوداً، لتسجّل الأولى ارتفاعاً بنحو 130% منذ بداية العام، فيما حققت الثانية صعوداً بنحو 172%.
غير أنّ وتيرة انفيديا الصعودية فقدت زخمها منذ منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، فيما يشير نمط رأس وكتفين محتمل على الرسم البياني (chart) إلى انقلاب في الاتجاه.
كما تشير بيانات Market Chameleon إلى أن معامل الانحراف skew بين عقود خيارات الشراء والبيع أصبح محايدًا، مقارنةً بميل قوي نحو الصعود في بداية العام.
توقعات بيتكوين واستقرار السوق
في ظل هذه التطورات، تضاءلت قوة موجة الصعود في سوق العملات الرقمية، وفقًا لنشرة Crypto Daybook Americas. ومع عودة مستويات الرافعة المالية إلى نطاق صحي، قد تتمكن بيتكوين من إعادة اختبار حاجز 100 ألف دولار.
لكن نجاح هذا الاختراق يعتمد على تدفقات السيولة وتحسن شهية المخاطر في الأسواق بشكل عام.
في نهاية المطاف، يبقى تحقيق سعر بيتكوين لمكاسب مستدامة مرهون باستعادة تدفقات السيولة إلى صناديق ETF بيتكوين الفورية وبالتغيرات في أداء أسهم الشركات الرائدة مثل Nvidia، التي تؤثر بشكل غير مباشر على شهية المستثمرين نحو الأصول الرقمية.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
