في ظل تصاعد التوتر في الأسواق المالية العالمية بدأت المخاوف الأكبر بشأن الأصول ذات المخاطر العالية، وعلى رأسها العملات الرقمية ، ركّز الكثير من المحللين على العلاقة الوثيقة بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية وسعر البيتكوين. فقد أدى الارتفاع الحاد في عوائد السندات، لا سيما لأجل 10 و30 سنة، إلى موجة بيع جماعي للأصول ذات المخاطر العالية، وفي مقدمتها العملات الرقمية.
هذا التحوّل يعكس ميل المستثمرين نحو الأصول أقل مخاطرة، ما يُهدد بدفع البيتكوين للتراجع دون مستوى 70 ألف دولار، وسط تحذيرات من دخول السوق في مرحلة اضطراب حقيقي قد تطال قطاعات التمويل والائتمان والاقتصاد الكلي.
وفي هذا المقال، نسلّط الضوء على طبيعة هذه العلاقة المتشابكة، ونشرح كيف تؤثر عوائد السندات الأمريكية في تحركات البيتكوين ولماذا يُعدّ هذا الرابط محوريًا في فهم مزاج السوق في فترات التوتر.
صعود عوائد السندات يعصف بالأسواق
شهدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قفزة حادة بنحو 70 نقطة أساس لتصل إلى 4.5%، فيما اقتربت العوائد لأجل 30 سنة من حاجز 5%، وهو ما يعد دلالة على عمليات بيع مكثفة في سوق السندات، على عكس ما يحدث عادة خلال فترات النفور من المخاطر عندما يقبل المستثمرون على السندات بحثًا عن الأمان.
هذه الارتفاعات تعكس بداية تفكيك ما يُعرف بصفقات الكاري ترايد (carry trades) التي تستغل الفروق الطفيفة بين أسعار العقود الآجلة للسندات وأسعارها الفعلية، وهي الاستراتيجية التي يُعتقد أنها كانت من أسباب انهيار 2020.
وحذّر المحللون من أن السوق دخل في "مرحلة اضطراب حقيقي"، مشيرين إلى أن الارتفاع الحاد في العوائد قد يؤثر بشكل كبير على قطاعات التمويل والائتمان والرهون، فضلًا عن الأسواق المالية والاقتصاد الكلي.
اقرأ أكثر : ارتفاع عوائد السندات الأمريكية... ما دلالاتها لمتداولي العملات الرقمية؟
شرح العلاقة بين عوائد سندات الخزانة الأمريكية وسعر البيتكوين
ما هي عوائد السندات؟
عندما يبيع المستثمرون سندات الخزانة الأمريكية، تنخفض أسعارها وترتفع عوائدها (العائد هو ما يحصل عليه المستثمر من فائدة على السند). ارتفاع العوائد يعني أن السندات أصبحت أكثر جاذبية كاستثمار "آمن" مقارنة بالأصول ذات المخاطر العالية مثل البيتكوين.
- لماذا يتأثر سعر البيتكوين BTC؟
في الأوقات التي يرتفع فيها العائد على السندات، يتحوّل بعض المستثمرين من العملات الرقمية إلى السندات، بحثًا عن استقرار وربح مضمون. هذا يؤدي إلى تراجع الطلب على البيتكوين BTC، ومن ثم انخفاض سعره. - ما هو مؤشر MOVE؟
مؤشر MOVE يقيس مدى تقلب الأسعار المتوقعة في سوق السندات الأمريكية خلال 30 يومًا (بناءً على خيارات العقود). ارتفاع هذا المؤشر يعني أن السوق تتوقع تقلبات كبيرة ومخاطر متزايدة في السندات، وهو ما يخلق "حالة قلق عام" بين المستثمرين. - ما العلاقة الكاملة؟
ارتفاع عوائد السندات + ارتفاع مؤشر MOVE = إشارات على قلق واضطراب في الأسواق.
هذا القلق يدفع المستثمرين إلى تجنّب المخاطرة، فيتراجع الطلب على البيتكوين، ما يضغط على سعره نحو الهبوط.
خلاصة:
عندما ترتفع عوائد السندات ويقفز مؤشر MOVE، فهذه مؤشرات على اضطراب الأسواق، وغالبًا ما تؤدي إلى تراجع أسعار البيتكوين نتيجة تحوّل المستثمرين نحو أدوات أقل مخاطرة.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
