أعلنت مؤسسة "إيثيريوم" تاريخ 12 أبريل كموعد لتنفيذ ترقية "شابيلا" المنتظر بشدة، وهو يتضمن ترقية "شانغهاي" و"كابيلا". وسوف يمكن من خلال هذا الترقية سحب الأموال من عقود الرهن "إيثيريوم 2.0". وكان المطوّرون قد أعلنوا عن نجاح عملية التنفيذ التجريبي على شبكة التجريبية Goerliفي منتصف مارس المنصرم.
ترقية شابيلا هي مزيج من طبقة التنفيذ (شنغهاي) مع طبقة الإجماع (كابيلا). و سبق للمطورين أن اختبروا الترقية على شبكتي الاختبار العامة Sepolia و Zhejiang.
تنفيد و تفعيل هذا الترقية سوف يسمح للمدققين validators من سحب عملات إيثيريوم المرهونة عقود الرهن "إيثيريوم 2.0"منذ عامين. و التي استعملت في تنفيذ عملية انتقال شبكة إيثيريوم من الانتقال من آلية اثبات العمل PoW إلى آلية اثبات الحصة.
عقود الرهن في "إيثيريوم 2.0" بدأت في ديسمبر 2020، وكانت تقبل فقط الإيداعات الأحادية الاتجاه من الإيثر ETH. أي الإيداع فقط دون إمكانية السحب، و لكن ذلك سيتغير ذلك بعد الترقية. حيث سيصير بإمكان سحب عملت إيثر ETH المرهونة.
وحتى الآن، قام المستخدمون و المدققون بإيداع ورهن أكثر من 18 مليون عملة إيثر ETH. بقيمة تقدر بحوالي 32.5 مليار دولار، في عقود الإيداع في "إيثيريوم 2.0" منذ ديسمبر 2020.
هذه كمية ضخمة من عملة ايثر ETH، و هناك مخاوف و حالة من الترقب في حول حجم عملات إيثيريوم التي سوف يتم سحبها و مدى تأثيرها على سعر عملة إيثيريوم خاصة على المدى القريب و المتوسط.
ماهي ترقية شابيلا و كيف سوف تتم عملية السحب عملة إيثيريوم المرهونة
في عام 2020، ومن أجل تحول شبكة إيثيريوم من آلية اثبات العمل PoW إلى آلية إثبات الحصة PoS كان يجب استخدام المدققين Validators بدلا من المعدّنين miners من أجل التحقق من المعاملات و إنشاء الكتل الجديدة. أي ضمان تشغيل الشبكة.
الآن الشروط الأساسية كانت بأنه يجب كل محقق Validator أن يرهن stake مقدار 32 ETH عملة ايثر على الأقل. و لكلما زادت حجم عملات إيثيريوم المرهونة كلما زادت الأرباح المحتملة من عملية التدقيق.
الشرط الثاني المهم، هو أن عملات إيثيريوم هذه سوف تبقى مرهونة لمدة طويلة حتى تتم ترقية خاصة لفعل ذلك. هذه الترقية قد حان موعدها بعد أكثر من عامين و تسمى "ترقية شنغهاي".
منذ كانون الأول (ديسمبر) 2020 ، يقوم المدققون بتحصيل ETH والمكافآت المتراكمة ، والآن سيكونون قادرين على التصرف و بيع ما يملكون من عملات إيثيريوم التي رهنوها و التي ربحوها كمكافآت.
نجاح الترقية على الشبكة التجريبية يعني أن هؤلاء المدققين سيحصلون على أموالهم قريبا. عند تنفيذ و تطبيق الترقية (هارد فورك) على الشبكة الرئيسية. سيكون من الممكن إجراء نوعين من عمليات السحب على شبكة beacon chain.
النوع الأول، هو السحب الجزئي. حيث يتم سحب المكافآت و العوائد المكتسبة - تلك التي تزيد عن 32 ETH المرهونة- إلى عنوان على الشبكة. المدققون الذين ينفذون عمليات سحب جزئية (أرباح) سيكون بإمكانهم الاستمرار في المشاركة في العمل كمدقّقين في الشبكة.
النوع الثاني هو السحب الكامل و الخروج النهائي من الشبكة. إذا اختار المدقق فعل ذلك، فيمكنه سحب إجمالي 32 إيثر ETH والمكافآت المكتسبة. والدخول في قائمة انتظار الخروج.
و أشارت مؤسسة إيثيريوم أن حجم قائمة انتظار الخروج سوف يختلف اعتمادا على حجم مجموعة المدققين validator set في الشبكة. لضمان وجود حد لمعدل الخروج والدخول إلى مجموعة المدققين سلسلة beacon chain.
تباين التوقعات حول قوة ضغوط البيع على عملة إيثيريوم
وتختلف توقعات المحللين بشأن ضغط بيع الإيثر. وقد اختار معظم المستخدمين استخدام مشتقات إيثر السائلة (LSD). وهي أدوات مالية تسمح للمستخدمين بالمشاركة غير المباشرة في رهن عملة إيثيريوم عبر رموز رقمية مشفرة يمكن تداولها عبر المنصات المركزية أو اللامركزية.
Lido DAO و Frax Shares و Rocket Pool هي جميعها منصات للرهن اللامركزي في شبكة إثيريوم. وتتيح للمستخدمين المشاركة في الرهن بأي مبلغ من إثيريوم وجني العوائد.
كما أن هذه المنصات تسمح بتحويل إثيريوم المودع إلى رموز و عملات قابلة للتداول والتي يمكن استخدامها للرهن على إثيريوم، وهذا يجعل الرهن أكثر سهولة ويسر للمستخدمين.
حوالي 27.1% من مجموع الإيثر المودع في "بيكون شين" عبر مشتقات إيثر السائلة موجود على المنصات التداول المركزية مثل "كوين بيس" و"بينانس" و"كراكن".
فيما تشكل المنصات اللامركزية المتخصصة في رهن عملة إيثيريوم. مثل لمنصة Lido DAO و منصة Frax Shares و منصة Rocket Pool، حوالي 33.2% من إجمالي الإيثر المودع في "بيكون شين". وبالتالي، هناك حوالي 60.3% من الإيثر مرهون عبر المشتقات السائلة.
هذه المشتقات متاحة للتداول بالفعل يمكن سحبها في أي وقت. و بالتي لا يتوقع أن تؤثر على السعر.
توقعات منصة نانسن Nansen
في المقابل، هناك حوالي 40% من الإيثر غير السائل المرهون مباشرة في عقود شبكة إيثيريوم. ومن المرجح أن يبيع هؤلاء المستثمرون بعد إتاحة السحب مع الترقية.
حسب تحليل من منصة أبحاث و تحليلات شبكات البلوك تشين "نانسن Nansen ". حوالي 59% من هذه العملات المرهونة حققت أرباح لأصحابها و يتراوح حجمها بين 3.62 مليون و 4 ملايين إيثر. ومن المرجح أن يقوم هؤلاء المستخدمون بسحب جزئي أو كامل بعد تمكين السحب.
فيما قد يختار بعض المدققين إعادة رهن عملاتهم. ويتوقع تقرير "نانسن Nansen " بيع الإجمالي بين 1.2 مليون و 3 ملايين إيثر. ومع ذلك.
يتوقع تقرير Nansen أن يكون هناك ثلاث مراحل من الضغط البيعي للإيثر بعد الترقية. في المرحلة الأولى، والتي تستمر لمدة 27 ساعة بعد الترقية. سيكون الضغط البيعي من عمليات السحب الجزئي حوالي 84،000 إلى 125،000 إيثر يوميًا (بقيمة حوالي 133 مليون إلى 197 مليون دولار).
في المرحلة الثانية، سيصل الضغط البيعي إلى أقصى درجات السحب الجزئي والكامل. بما يصل إلى 136،000 و173،000 إيثر يوميًا (بحوالي 218 مليون إلى 275 مليون دولار) في الضغط البيعي الإضافي. ستستمر هذه المرحلة بين اليوم الثالث والرابع بعد الترقية.
وتستمر المرحلة الأخيرة من الضغط البيعي، والتي ستشهد بشكل رئيسي سحوبات كاملة، لمدة تتراوح بين 19 إلى 52 يومًا، وتضيف ضغطًا يوميًا بين 48،000 و53،000 إيثر يوميا.
ويشير متوسط التحرك لمدة 30 يوم لتدفقات إثيريوم على منصات التداول إلى 313،533 إيثر (بقيمة حوالي 550 مليون دولار). ما يعني أن التدفقات الإضافية ستكون بين 15% إلى 55% من المتوسط المتحرك.
وقد يؤدي هذا إلى تثبيط أسعار الإيثر حتى يتلاشى الضغط البيعي خلال ثلاثة إلى ثمانية أسابيع.
توقعات أركانا للأبحاث Arcana Research
ويشير تقرير آخر من Arcana Research إلى أن حوالي 1.3 مليون إيثر سيتم بيعها في الأيام العشرة الأولى في عمليات السحب الجزئية والكاملة، وسيصل الضغط البيعي إلى ذروته في الأيام الثلاثة الأولى بضغط بيعي يصل إلى حوالي 527 مليون دولار (مع تعديل سعر الإيثر الحالي البالغ 1800 دولار) في اليوم. ويمثل هذا حوالي 6.4٪ من حجم التداول اليومي لعملة إيثر.
وبمرور أقل من أسبوعين على الترقية، قد يحاول المتداولون الاستفادة من الضغط البيعي عن طريق وضع طلبات بيع على المكشوف في سوق العقود الآجلة. ومن المتوقع أن يقوم المستثمرون الجدد بالاهتمام بالمشاركة في رهن عملات إيثيريوم في الشبكة، مما يعزز الضغط الشرائي و يقلّص من الضغط البيعي.
ويشير معدل إيداع عملة الإيثر ETH على شبكة إيثيريوم إلى أن نسبة عملات الإيثر ETH المودعة تبلغ 14.96% من حجم المعروض الكلي من عملة إيثر ETH المتداول. وهذا أقل بكثير من المتوسط في العملات الرقمية الأخرى. كما من المتوقع أن يتحسن معدل إيداع الإيثر مع مرور الوقت.
في النهاية، ستشهد شبكة إيثيريوم إحدى أضخم الترقيات منذ الاندماج في سبتمبر 2022. ومن المتوقع أن تؤدي عمليات سحب الإيثر بعد ترقية شابيلا إلى ضغط بيعي في الأيام الأولى بعد النشر. مما يضع ضغط قصير الأجل على الأسعار. ومع انتهاء هذا الضغط وانتقال المزيد من المستخدمين لإيداع الإيثر بسبب الخطر المخفف والعوائد المحسنة، قد تبدأ الظروف السوق بالميل لصالح المزيد من الارتفاع في المدى المتوسط إلى الطويل.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
