تتجه أنظار المتداولين إلى سوق بيتكوين BTC هذا الأسبوع مع اقتراب موعد انتهاء عقود الخيارات الشهرية على منصة Deribit، والمقرّر صباح الجمعة عند الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش. وتشير البيانات إلى أن 93,131 عقدًا ستنتهي صلاحيتها، تمثل أكثر من 10 مليارات دولار، وتشكل أوامر الشراء منها نحو 53%، في حين تمثل أوامر البيع 47%.
وتُعدّ هذه النسبة المتقاربة مؤشرًا على حالة الترقب والحذر السائدة في السوق، حيث يترقّب المتداولون ما إذا كانت الأسعار ستخترق المستويات الحساسة عند 95,000 أو 100,000 أو 105,000 دولار.
وتُظهر بيانات المنصة أن غالبية المراكز المفتوحة تتمركز حول هذه المستويات الثلاثة، ما يُعرّض السوق لمخاطر "دلتا" واضحة – أي التغيرات المباشرة في السعر والتي قد تُجبر المتداولين وصنّاع السوق على تعديل مراكزهم بسرعة للحفاظ على التوازن.
ويُعدّ هذا التمركز الكبير عند مستويات محددة علامة على هشاشة مؤقتة في السوق، قد تنفجر في صورة تقلبات حادّة خلال الساعات التي تسبق موعد انتهاء العقود.
تحذيرات من تدفقات تحوطية تزيد اضطراب السوق
من زاوية فنية، تُظهر بيانات مركز الاهتمام المفتوح أن أعلى تمركز في "الدلتا" – أي الانكشاف المباشر لتغيّر السعر – يتركّز عند مستويات 95 ألف و100 ألف و105 آلاف دولار. ويعني ذلك أن المتداولين المتمركزين عند هذه الأسعار معرضون بشدة لأي تغيّر مفاجئ في الاتجاه، ما يُنذر بموجة عنيفة من التحوّطات الآلية في حال حدوث تذبذبات حادّة.
ويؤكد ذلك ما أفادت به منصة Volmex، وهي منصة تداول لامركزية، حين أوضحت في منشور على تويتر (X) أن "أكبر تمركز للدلتا يوجد في استحقاق 30 مايو على Deribit، بقيمة 2.8 مليار دولار، ويتركّز عند مستويات 95K، 100K، و105K". وأضافت أن "أي حركة سعرية قد تُشعل تحوّطًا عدوانيًا من صانعي السوق في بيئة غاما هشّة… توقّعوا التقلبات!".
والمقصود بـ"التحوّط العدواني" أن صانعي السوق، وهم من يأخذون الطرف المقابل لعقود الخيارات، قد يُقدمون على شراء أو بيع كميات كبيرة من بيتكوين بشكل سريع وفوري لحماية مراكزهم، مما يزيد من حدة التقلبات ويُفاقم من أثر أي حركة سعرية طفيفة، خصوصًا في بيئة تتّسم بحساسية مرتفعة كما هو الحال قرب انتهاء العقود.
كيف تؤثر عقود الخيارات المنتهية على سعر بيتكوين؟
تمثل عقود الخيارات رهانات استباقية على حركة السعر، ومع اقتراب موعد انتهائها، تصبح السوق أكثر عرضة للاختلال بين العرض والطلب. يسارع كبار المتداولين وصنّاع السوق إلى تعديل مراكزهم للتحوّط من المخاطر، مما يخلق ما يُعرف بـ"تدفقات التحوط"، وهي تحركات قد تؤدي إلى تقلبات مفاجئة ودفع السعر لاختراقات صاعدة أو هابطة.
تلعب مؤشرات مثل "دلتا" و"جاما" دورًا مهمًا في هذه المرحلة؛ فالدلتا تقيس مدى تأثير تغيّر سعر بيتكوين على قيمة العقد، بينما تعبّر جاما عن حساسية هذا التأثير نفسه. ارتفاع هذه القيم يزيد احتمال التقلبات الحادّة. ولهذا تُعدّ لحظة انتهاء عقود الخيارات من الفترات المفصلية في تحديد الاتجاه السعري في الأجل القريب.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
