وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) يوم الأربعاء على صناديق استثمار البيتكوين (ETFs)، وهذا يعد تغييرًا كبيرًا في صناعة العملات الرقمية التي حاولت لأكثر من عقد من الزمن إطلاق مثل هذا المنتج.
لقد تقدم العديد من مديري الأصول بطلبات لصناديق استثمار البيتكوين ETFs منذ عام 2013، ولكن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية رفضتها بحجة أنها قد تكون عرضة للاستغلال في السوق. وفي شهر أغسطس، وجدت المحكمة أن SEC كانت مخطئة في رفض طلب Grayscale Investments لصندوق البيتكوين ETF، مما أجبر الهيئة على إعادة التفكير في موقفها.
يوم الأربعاء، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على 11 طلب لإطلاق صناديق ETF بيتكوين الفوري التي تقدمت بها العديد من المؤسسات الاستثمارية العملاقة في وول ستريت من بينها ARK Investments وBlackRock (BLK.N) وFidelity، و غيرها.
فيما يلي سوف نجيب على بعض الأسئلة عن كيفية عمل هذه المنتجات ولماذا يُعدّ الموافقة عليها أمر بالغ الأهمية لصناعة العملات الرقمية و التقنية البلوك تشين ككل.
كيف ستعمل صناديق استثمار البيتكوين؟
سوف تُدرج للتداول على بورصات Nasdaq و NYSE و CBOE. ستتألف أصولها من البيتكوين الفعلي الذي يتم شراؤه من بورصات العملات المشفرة ويتم الاحتفاظ به عبر وسطاء مثل Coinbase Global (COIN.O).
تتبع هذه المنتجات مؤشرًا للبيتكوين. بعضها يتبع مؤشرًا مقدمًا من CF Benchmarks، وهي شركة تابعة لبورصة العملات المشفرة Kraken، التي تجمع بيانات التداول من عدة أسواق ل تداول زوج البيتكوين-الدولار الأمريكي تديرها بورصات العملات المشفرة الكبيرة.
لمعالجة مخاوف SEC بشأن التلاعب، أنشأت بورصات Nasdaq وCBOE آلية لمراقبة السوق بالتعاون مع Coinbase، أكبر بورصة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة.
الشركات المُصدّرة لهذه الصناديق تخطط لفرض رسوم تتراوح بين 0.20% و 0.8%، وهو رقم يقل بشكل كبير عن المتوسط السوقي الأوسع لصناديق الاستثمار المتداولة.
هل هناك فرق بين شراء البيتكوين مباشرة وشراء صناديق استثمار البيتكوين؟
نعم. يسمح صندوق البيتكوين ETF بشكله الحالي للمستثمرين بالتعرض لسعر البيتكوين دون تعقيدات ومخاطر امتلاك البيتكوين مباشرة.
وتشمل هذه المخاطر إعداد محافظ العملات المشفرة وفتح حسابات مع بورصات العملات المشفرة، بعضها يملك سجّل حماية ضعيف وعرضة للاختراق.
كما شهدت الصناعة أيضًا سلسلة من الإفلاسات والفضائح، بما في ذلك انهيار بورصة العملات المشفرة FTX، التي أدين مؤسسها سام بانكمان-فريد بالاحتيال.
تم اتهام بورصات أخرى بانتهاك قوانين الأوراق المالية الأمريكية، من بينها بينانس، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، اعترفت مؤخرًا بارتكابها لانتهاك قوانين مكافحة غسيل الأموال الأمريكية. وكل هذا يجعل العديد من المستثمرين مترددين.
على عكس ذلك، تكون صناديق الاستثمار المتداولة ETF مُدرجة على بورصات الأوراق المالية المنظمة بشكل جيد وبالتالي يمكن الوصول إليها من خلال حسابات الوساطة الحالية للمستثمرين الأفراد، التي يتم مراقبتها أيضًا عن كثب.
بنية صندوق الاستثمار المتداولة ETF تزيد أيضًا من إمكانية الوصول إلى البيتكوين للمستثمرين المؤسسيين. بعضهم منعوا من الاستثمار مباشرة في الأصول البديلة.
ما الفرق بينها و بين صناديق استثمار البيتكوين للعقود الآجلة الموجودة بالفعل؟
وافقت SEC في عام 2021 على صناديق ETF عقود البيتكوين الآجلة. التي تتبع اتفاقات شراء أو بيع البيتكوين بسعر متفق عليه مسبقًا.
ولكن هذه المنتجات لا تتبع حركة الأسعار بدقة، وتكلفة تجديد عقود البيتكوين الآجلة يمكن أن تؤثر على العوائد. مما يجعلها غير مرغوب فيها بين العديد من المستثمرين.
أليس هناك بالفعل صناديق ETF للبيتكوين الفوري في كندا وأوروبا؟
نعم. ولكن الولايات المتحدة هي أكبر سوق رأسمال في العالم، وموطن لبعض أكبر مديري الأصول والمستثمرين المؤسسيين في العالم. و بالتالي من المتوقع أن تجلب حجم أكبر بكثير من رؤوس الأموال.
كم من المال يمكن أن تجتذبه هذه الصناديق الاستثمارية لسوق للبيتكوين؟
الأمر غير واضح. شهد صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO.P). أول صندوق استثمار متداول في البورصة لعقود البيتكوين الآجلة الذي وافقت عليه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عام 2021. تداول أسهم بقيمة حوالي مليار دولار في يومه الأول.
ويعتقد بعض الخبراء أن صندوق استثمار متداول في البورصة للبيتكوين الفوري قد يحقق ثلاثة أضعاف هذا المبلغ في يومه الأول. وقد تصل هذه القيمة إلى 55 مليار دولار خلال خمس سنوات، حسب تقدير بعض الخبراء.
على الرغم من أن البيتكوين ارتفعت قيمتها بنسبة 70% منذ حكم Grayscale. قال المحللون إنه من غير الواضح إلى أي مدى يمكن أن ترتفع أكثر، حيث يرى البعض أن أسعار الفائدة ستلعب دورًا أكبر.
هناك شيء أكبر من المال
الأمر لا يتعلق بالمال فقط بالنسبة لصناعة العملات المشفرة، يعد صندوق استثمار متداول في البورصة للبيتكوين الفوري إنجازًا كبيرًا. يعزز شرعية صناعة العملات المشفرة ويدفع البيتكوين إلى التيار الرئيسي بشكل أكبر.
كما يأتي هذا في ظل صراع أوسع بين صناعة العملات المشفرة وهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. التي كانت تشدد الرقابة على القطاع. عندما يتعلق الأمر بهذه المعركة بالتحديد، يمكن للصناعة أن تحتفل بالنصر.
إخلاء مسؤولية
جميع المعلومات المنشورة على موقعنا الإلكتروني تم عرضها على أساس حسن النية ولأغراض المعلومات العامة فقط. لذا، فأي إجراء أو تصرف أو قرار يقوم به القارئ وفقاً لهذه المعلومات يتحمل مسؤوليته وتوابعه بشكل فردي حصراً ولا يتحمل الموقع أية مسؤولية قانونية عن هذه القرارات.
